当普通公司发布季度收益报告时，投资者通常会深入研读这些报告，并据此分析股价的波动情况。然而，当这份收益报告来自英伟达时，其影响力或许足以撼动整个金融系统。

在11月20日美股盘后，这家芯片制造巨头一度下跌超过5%。尽管英伟达发布的财报显示，其营收和利润同比增长了近一倍，但问题在于，该公司对第四季度收入的预测为375亿美元，这一数字仅略高于分析师的平均预期，却未达到分析师的最高预期。而在此前的两个季度中，英伟达的增长速度更为迅猛。

市场的紧张情绪并非没有根据，因为英伟达的市值波动如今已紧密关联着无数人的财富。

英伟达目前市值高达3.6万亿美元，是全球市值最大的公司，其在标准普尔500指数中的权重更是高达7%。相比之下，早在2000年，计算机网络设备巨头思科（Cisco）也曾短暂成为全球市值最高的公司，但当时它在标准普尔500指数中的权重还不到4%。

截至周三，英伟达的股价为美股145.89美元，年初至今已上涨超过200%，为标普500指数今年24%的涨幅做出了巨大贡献。

因此，当英伟达表现良好或传来利好消息时，整体市场情绪就会随之上升；反之，若英伟达表现不佳或传来利空消息，市场情绪则会相应下降。

美国银行分析师本周的计算结果显示，投资者预计英伟达的业绩将导致股指上下波动1%，这一比重甚至超过了他们对美国通胀数据对股指影响的估计。

这种相互关联并非空穴来风。英伟达CEO黄仁勋在周三的业绩会上也打趣道：“世界上几乎每家公司都似乎参与了我们的供应链。”

后续展望

英伟达目前仍保持着令人羡慕的规模和稀缺性优势，供应限制使其芯片价格居高不下。在最新业绩会上，该公司表示，下一代GPU——Blackwell芯片已全面投产，预计该产品将在未来几个季度内持续供不应求，市场对其Blackwell芯片的需求将超过本季度“数十亿美元”的预期。

与此同时，从沙特阿拉伯到丹麦，各国政府都在积极寻求建立自己的国家支持的人工智能项目，这些项目的建设高度依赖英伟达芯片，这意味着英伟达的增长趋势有望得以延续。

然而，根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据，英伟达的预期市盈率高达34倍，这一估值是否合理尚存争议。此外，虽然英伟达的客户正在为人工智能前景所驱动的芯片买单，但他们的客户——以及他们客户的客户——是否也会为由此产生的服务买单，目前仍有待观察。

分析指出，英伟达目前拥有两大优势。首先，与思科2000年130倍的市盈率相比，英伟达的估值远低于此水平。其次，在互联网泡沫破灭之前，思科的盈利仅占其销售额的20%，而英伟达目前的盈利已接近销售额的60%。因此，预计英伟达仍将在未来一段时间内继续推动市场发展。

对于英伟达股票，市场咨询公司Navellier & Associates的创始人Louis Navellier表示，无论英伟达的财报表现如何，他都不会出售英伟达的股票。“我从未见过哪只股票具有如此强大的垄断性和影响力。”他说道。

美国投行Stifel的分析师在财报发布前将英伟达的目标价从165美元上调至180美元。分析师还预计，这家芯片制造商的总目标市场可能在2025年达到1000多亿美元，而长期机会可能接近1万亿美元。“我们预计，大多数中短期机会将来自高性能计算、超大规模和云数据中心以及企业和边缘计算。对AI计算的需求将继续超过供应。”分析师表示。

在此次财报公布前，瑞穗分析师Jordan Klein也曾表示，投资者对2025年的预期较为乐观。由于大量Blackwell芯片订单以及被压抑需求的释放，英伟达业务在2026财年下半年有望加速增长。

（文章来源：财联社）