2025年，美国政府竭力推进保守主义的经济政策和民族主义色彩浓厚的贸易保护主义政策。对内，落实“小政府”治理理念，笃信涓滴经济学，采取大规模减税、精简政府机构、削减联邦机构开支、矫正民主党推行的社会保障政策等措施。对外，无视现有国际贸易规则，力图建构更有利于美国的国际经贸和安全新格局。4月2日，美国政府宣布对各国征收所谓“对等关税”，导致全球贸易和投资市场波动，对全球经贸体系和国际经济秩序造成重大冲击，同时也对其自身经济产生深远影响。

　　2025年，美国经济呈现较为复杂的图景，经济增速前低后高、通胀总体回落、就业降温、政策转向宽松成为突出特点。

　　受消费者和企业支出强韧等因素推动，2025年前三季度，美国国内生产总值（GDP）增速分别为-0.5%、3.8%和4.3%，呈前低后高趋势。今年一季度，美国GDP下滑主要受进口增长、居民消费支出回落，以及政府支出下降的拖累。后续增速加快主要由人工智能（AI）投资和消费驱动，但后劲不足，可持续性存疑。个人消费支出占GDP的比例大约为70%，前三季度同比增长2.9%，但真实需求指标偏弱，消费信心边际下滑，储蓄率走低，抑制后续支出。

　　以苹果、微软、谷歌为代表的科技巨头，凭借AI大模型研发、算力中心建设与企业级AI解决方案等，全年营收同比增速普遍维持在8%至12%。而初创企业受融资成本高企、AI研发投入门槛攀升等因素影响，2025年融资总额同比下降28%。科技行业内部裁员分化明显：“元”公司（Meta）、亚马逊等企业AI相关部门逆势扩招，但传统软件开发、硬件制造部门裁员规模占比超60%。

　　尽管美国政府大力推进制造业回归，但美国制造业整体复苏乏力，制造业萎缩，2025年采购经理指数（PMI）均值预估为48.5，多数时间处于荣枯线以下。传统制造业承压尤为明显，而汽车制造行业受供应链扰动与消费需求疲软影响，全年产量同比下降3.2%。纺织、家具等劳动密集型制造业因加征关税导致原材料成本上升，部分企业选择将产能转移至墨西哥、东南亚等地区以规避成本压力。作为美国经济的“压舱石”，2025年服务业整体保持增长，但内部分化进一步扩大，呈现居民消费结构的“降级”倾向。

　　对于美国2025年的经济增长，不同机构预测差异较大。美国财政部部长贝森特称，美国2025年经济增速将达3.5%，但国会预算办公室下调对经济增长的预期，认为2025年美国实际GDP增速将为1.4%。

　　2025年，美国通胀压力有所缓解，整体居民消费价格指数（CPI）和核心CPI指数温和增长，但关税政策加剧物价压力，贸易战对制造业投资与全球供应链的冲击持续显现。消费者信心持续下滑，高物价抑制实际购买力。11月，美国CPI同比上涨2.7%，低于9月的3.0%，且为年内较低水平；核心CPI同样下降，11月同比上涨2.6%，为2021年年初以来最低。

　　2025年美国就业形势也不容乐观。截至2025年11月，美国失业率为4.6%，较前期有所上升，反映出劳动力市场逐步降温的趋势。目前，美国“无就业繁荣”特征显现，科技行业裁员多。裁员潮与低薪增长并存，私营部门就业低迷，贫富差距扩大，可能进一步拖累消费，引发社会与政治波动。面对就业疲软和增长下行风险，自9月起，美联储结束高利率周期转向降息，累计降息75个基点，市场预期未来或再降息。截至2025年10月，美国联邦债务突破37.9万亿美元，利息支出超1万亿美元，2025财年关税收入1949亿美元。债务与利息挤压财政空间，关税对财政贡献有限，中长期债务重组压力上升。

　　此外，2025年美国经济值得关注的还有金融和实体经济分化。美股再创历史新高，科技企业利润大增，但大量资金滞留金融体系，实体经济融资成本仍高，中小企业经营压力大。这也加大了未来美国经济前景的不确定性。

　　展望2026年...