新华财经北京12月29日电 上周（2025年12月22日至12月26日）资金面宽松，价格一路下探，DR001下触1.25%，带动利率短端下行，1年期国债收益率走低近7BP。利率长端延续震荡，整体波动较小，对消息面和人民币汇率波动等表现淡定。10年期和30年期国债分别持稳在1.83%和2.22%，收益率曲线趋向陡峭。年末交易盘情绪偏谨慎，仍待更多增量信息指引。

　　行情回顾

　　2025年12月26日，中债国债到期收益率1年期、2年期、3年期、5年期、7年期、10年期、30年期、50年期较2025年12月19日分别变动-6.75BP、-3.74BP、-3.14BP、-0.73BP、-2.25BP、0.68BP、-0.19BP、-1.5BP。

　　具体来看，周一，上证指数在3900上方高开高走压制债市情绪，中长端走弱，短端受资金面均衡偏松支撑表现稍强，10年期国债250016收益率涨0.85BP至1.8435%。 周二，债市在期货带领下走强，250016收益率收回昨日涨幅，跌0.85BP至1.835%。周三，债市窄幅震荡，日内资金面边际转紧，午间降准相关传闻和尾盘北京放松限购消息对市场扰动有限，250016收益率持平1.835%。 周四，债市延续窄幅震荡，午后随着权益市场涨幅扩大现券走势转弱，250016收益率上行0.4BP至1.839%。周五，债市震荡区间进一步收窄，收益率小幅回落，250016收益率下行0.35BP至1.8355%，全周累计上涨0.05BP。

　　国债期货超长端低位反弹，短端涨势积极，创10月以来新高。30年期主力合约全周上涨0.60%，10年期主力合约上涨0.20%，5年期主力合约上涨0.12%，2年期主力合约上涨0.07%。

　　中证转债指数连续上行，创四年新高，全周累计上涨1.64%，收盘报493.25。

　　一级市场

　　上周利率债合计发行9只、2100.77亿元，其中，国债发行3只、2080.40亿元，地方债发行6只、20.37亿元，无政策性银行债发行。

　　据已披露公告，本周（2025年12月29日至2026年1月4日）利率债计划发行9只、260亿元，全部为北京市地方债。

　　海外债市

　　美国国债收益率上周先上后下，震荡收跌，10年期美债收益率累计下跌2BP至4.72%，2年期美债收益率累计下跌2BP至3.48%。

　　美国商务部周二（12月23日）发布的美国三季度GDP增速超出预期，提振市场风险偏好，美债收益率盘中冲高，10年期美债收益率在数据发布后攀升至4.20%，2年期美债收益率高点突破3.55%。

　　美国商务部公布的首次预估数据显示，今年第三季度美国国内生产总值（GDP）环比按年率计算增长4.3%，高于第二季度3.8%的增速，远超市场预期的3.2%。

　　亚市方面，日本国债收益率走势分化，超长端在周初冲高后震荡回落，短端则继续上行。10年期日债周一（12月22日）升至1998年以来的高位2.10%，随后几日回落6BP至2.04%；30年期日债收益率也在创3.45%的新高后，回落至3.39%。

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