政府投资基金是支持产业发展和创新创业的重要政策工具，对社会资金具有“四两拨千斤”的撬动作用。“十五五”规划建议提出，发挥政府投资基金引导带动作用。然而，各地在产业投资领域常面临不敢投、投不好的局面。对此，成都高新区坚持培育耐心资本，设立规模庞大的产业基金集群，推动资本与优势项目高效对接，为区域高质量发展注入不竭动能。

什么是好的产业投资？在成都高新区，有一笔长达10年的投资回答了这个问题。

好的产业投资是战略价值与财务回报的完美融合，要“看得准、投得巧、管得好、退得出”，不仅追求短期盈利，更致力于长期产业价值创造。成都国资作为海光信息的耐心资本，投入周期近10年。截至今年三季度末，成都国资旗下3家投资平台合计持有海光信息股票3.952亿股。据估算，成都国资这笔投资浮盈超千亿元。

除了盈利回报，当地还通过投资引入重大项目，带动产业链发展。投资之后，海光信息两家核心子公司——海光集成、海光微电子落地成都高新区，此后以海光集成为链主企业，成都市集成电路产业蓬勃发展。2024年，成都市电子信息产业实现营收1.34万亿元。

投资成就绝非一日之功，是对长期主义的坚守，是科技、产业、金融逐渐形成的良性循环，是资本通过政策赋能和生态协同推动产业集群发展的积极实践。当前，成都高新区加快建设世界领先科技园区，已出资组建基金超160只，总规模超3400亿元，成为中西部产业园区中资本密度最高、项目集聚最强的创投核心区之一。

撬动社会力量

资本是逐利的，但目前在成都高新区，资本不单纯逐一时之利。“以前，不少外来投资方对成都企业的评价是，像小鱼儿，企业规模小，获利空间有限。”成都星卫讯科技有限公司副总经理刘佳说。对于成都高新区来说，不愿看到资本“猎鹰式”投资，掠食即飞、取利便走，而是更希望通过引进资本来盘活产业、吸引人才。

“风向标”的带动作用十分重要。作为成都高新区重点打造的产业投资平台，策源资本已与国内外顶级机构、产业龙头企业、大院大所等合作方共同组建基金74只，总规模达2143亿元，建立起广泛的母基金生态圈。“策源资本已实现本地项目覆盖近100个，招引项目超过50个，我们把搭建本地产业生态放在首位，推动政府、资本、企业形成深度合作。”策源资本产业投资部部长程琳说。

成都高新区构建起涵盖“资助—种子—天使—创投—产投—并购”的全生命周期产业支持服务体系，实现电子信息、医药健康、数字经济等优势产业全覆盖。“我们希望构建协同开放的资本生态，推动资本与优势项目高效对接。”成都高新区财政国资局产业基金和资本运营处处长沙砾说，政府部门要站得高、看得远，把控好区域发展的“大赛道”。至于哪个细分赛道能走得更远、变得更强，则靠资本的“嗅觉”以及与企业的双向选择。

成都高新区如今的产业投资成绩并非一朝一夕完成，过程中稳扎稳打的每一步都算数。2012年6月，成都高新区设立国内首只由政府全额出资的创业天使投资基金，首期规模为8000万元，聚焦数字经济、集成电路、生物医药等产业的种子企业和初创企业。该基金已完成60余个种子期、初创期项目投资，助推康诺亚、成电光信等企业登陆资本市场。“当年，这只基金被业界称为‘红色天使’。这种全新尝试像一颗种子，为此后的探索埋下了根基。现在，这只基金管理资产近4亿元。”成都高新区科创局科技金融处处长郑宇说。

设立100亿元天使母基金、探索“中试+基金”模式、发起国内首只中试平台参与管理运营的基金……从13年前的一棵“独苗”，到现在的资本“丛林”，成都高新区构建起“以股权为纽带、以科创为核心、风险共担、红利共享”的合作关系。“地方政府不仅掌握财政资金，还掌握着土地、数据等重要资源。设立产业基金，能将这些资源‘封装’，借以撬动更大规模的社会资本，不仅能有效缓解财政直接投入压力，也能更好地发挥政府资源的利用率和协同效应。”西南财经大学金融学院与中国金融研究院副教授胡晓说。

定义价值投资

当一个产品“站”上中试线时，离成功还有多远？答案是：很远。某基金公司投资总监告诉记者，从中试到进入市场的过程中，大多数产品会被淘汰，最终获得市场认可的最多只有一两成。

站在政府部门或投资人角度，对某些未实现商业化但未来可期的成果，就希望“扶上马送一程”。2024年，首只由中试平台运营管理的股权创投基金——成都蜂鸟中试股权投资基金落户成都高新区……