随着我国期货市场对外开放不断深化，郑商所聚酯期货板块国际化布局持续完善，为全球产业客户、机构投资者参与我国聚酯期货市场提供了规范高效、风险可控的渠道。郑商所设计的制度体系，既贴合全球聚酯产业跨境交易的实际需求，也为聚酯产业链“中国价格”稳步走向全球筑牢了制度根基。

　　精准适配境外各类主体需求

　　据了解，针对PTA、瓶片、短纤等品种，郑商所为境外交易者设置了五条合规参与路径，充分兼顾不同规模、不同地域境外主体的交易习惯与业务布局，实现市场开放灵活性与包容性的有机统一，覆盖全产业链各类境外参与主体。这五条路径分别是直接通过境内期货公司参与、通过境外经纪机构转委托境内期货公司的二级代理模式参与、通过境外特殊经纪参与者参与、通过委托境外特殊经纪参与者的境外中介机构参与、成为境外特殊非经纪参与者直接入场交易。

　　万凯新材料股份有限公司副总经理陈灿忠认为，这五条路径互补共存、各有侧重，实现了对境外参与主体的精准分层。大型跨国机构依托直连模式保障交易效率，中小境外产业客户通过二级代理模式便捷入场。这有助于推动我国聚酯期货市场加速融入全球体系。

　　筑牢跨境市场风险防线

　　防范跨境市场风险是期货市场对外开放必须守牢的底线。郑商所对聚酯期货相关品种实行严格且标准化的交易者适当性制度，核心要求可以总结为“三有一无”，即有知识、有经验、有资金，无不良诚信记录及违法违规行为，同时对单位客户额外增设内控与风险管理制度要求，多维度筑牢市场风险防线，保障市场平稳运行。

　　具体来看，知识方面，境外交易者需具备期货交易基础知识，了解相关业务规则，通过相关测试或提供承诺函。经验方面，具有累计不少于10个交易日且20笔及以上的境内交易场所的期货合约或者期权合约仿真交易成交记录；或者近三年内具有10笔及以上的境内交易场所的期货合约、期权合约或者集中清算的其他衍生品交易成交记录；或者近三年内具有10笔及以上的认可境外成交记录。资金方面，申请开立交易编码或者开通交易权限前连续5个交易日保证金账户可用资金余额均不低于人民币10万元或者等值外币。同时，不存在严重不良诚信记录、被有权监管机关宣布为期货市场禁止进入者和法律、法规、规章、交易所业务规则禁止或者限制从事期货交易的情形。此外，单位客户需具备健全的内部控制、风险管理等期货交易管理相关制度。

　　为提升开户效率、避免重复审核，郑商所同步设置针对性适当性豁免条款，四类主体可不受知识、经验、资金门槛限制，包括符合规定的专业投资者、已开通同品种交易权限再转机构开户的客户、近一年累计50个交易日以上认可衍生品交易记录的客户，以及交易所认可的做市商、特殊单位客户。此外，已开通境内其他适当性品种权限的客户，申请聚酯期货板块品种权限时可豁免知识、经验要求，原有资金门槛不低于标准的还可同步豁免资金要求，大幅简化了专业境外客户的开户流程。

　　全流程落实穿透式监管

　　开户环节是市场准入的第一道关口。郑商所严格遵循中国期货市场监控中心（下称监控中心）统一开户原则，对境外交易者实行实名认证、一户一码管理，严禁混码交易，全程落实穿透式监管，有效防范跨境风险输入，维护市场正常交易秩序。

　　具体开户流程中，境外交易者需按照监控中心有关要求，向经纪机构提供有效身份证明文件。其中，个人投资者的有效身份证明可以为护照、港澳身份证或台湾往来大陆通行证等，法人/产品客户需提供机构成立证明文件/产品合同等。在审核流程上，由境内期货公司或境外经纪机构审核其真实性，监控中心和交易所审核材料完整性、比对材料间的信息一致性和格式，然后由交易所按照一户一码分配交易编码，并在监控中心备案。

　　陈灿忠认为，一户一码、穿透式监管是我国期货市场的核心制度优势。聚酯期货板块品种价格波动率较高、跨境关联度较强，严格的开户与适当性管理能够有效筛选出具有真实风险管理需求、抗风险能力达标的境外产业与机构客户，防范盲目投机引发的市场异常波动，为境内外现货企业平稳开展套期保值操作保驾护航，保障市场功能有效发挥。

　　产业链“中国价格”影响力将进一步提升

　　业内人士普遍对聚酯期货板块国际化发展前景持乐观态度，同时针对境外客户参与、市场配套制度优化提出务实建议。

　　小鼎能源有限公司总经理聂磊对期货日报记者表示，境外参与者需结合自身规模与业务需求选择合适的参与路径，大型跨国企业适合直连境内期货公司压缩中间成本，中小机构可通过熟悉的境外经纪机构入场获取便捷服务。同时，境外企业需提前熟悉涨跌停板、限仓、大户报告、强行平仓等特色风控规则，搭建适配我国保证金制度的内部风控模型，制订跨境资金调拨应急预案，有效应对汇率与市场价格波动风险。

　　中基集团基础化工事业部研究总监郝晓宇提醒，境外参与者需提前熟悉我国期货相关法律法规与交割、风控规则，做好风险防范工作。从PTA期货开放实践来看，境外产业客户以套保避险为主，贸易商侧重于基差与跨市套利，机构投资者则会带来增量资金。后续瓶片、短纤、PX等品种全面开放后，将进一步吸引全球跨国生产商与终端消费商入场，持续提升聚酯产业链“中国价格”的影响力。

　　陈灿忠建议，后续可延续PTA期货外汇与保函充抵保证金政策，进一步降低境外客户资金占用成本；针对瓶片等出口主导型品种，加快推进出口型车（船）板落地，打通内外盘现货物流通道；同时加大期货交割品牌境外推介力度，推动境外下游终端客户认可中国期货交割标准，夯实期现联动的国际化基础。

（文章来源：期货日报网）