蓬勃发展的ETF市场，正吸引基金公司加速进场。从行业发展现状看，ETF规模已经逼近5.8万亿元且还在继续增长，百亿级产品批量涌现，但同时也有100多只产品规模不足5000万元。从基金公司打法看，头部公司凭借资源优势广撒网，完善全产品线布局；新入局者则避开正面交锋，以特色化产品寻求突围。在业内人士看来，在规模分化加剧、监管引导理性发展的背景下，ETF行业正从“跑马圈地”迈入“精耕细作”的新阶段。

　　规模分化唱响“冰与火”之歌

　　从ETF市场最新发展态势看，马太效应日趋明显。据Choice测算，截至12月12日，ETF总规模达到5.78万亿元，较去年底增超2万亿元。从产品规模看，百亿级ETF批量涌现，已有120只ETF规模超过百亿元。其中，华泰柏瑞沪深300ETF规模达到4226.71亿元，易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF规模均超过2200亿元。

　　然而，头部“狂欢”的背后是尾部产品的“生存危机”，132只规模不足5000万元的ETF正面临清盘的风险。其中，40只ETF规模不足2000万元，4只更是只有几百万元，几乎丧失流动性。由于规模较小，部分ETF流动性匮乏，二级市场价格剧烈波动。

　　即使是核心宽基赛道，规模差距也十分悬殊。在25只沪深300ETF中，领先者规模高达4226.71亿元，垫底者规模仅0.83亿元。

　　新兴热门赛道也是少数领先者的“盛宴”。以自由现金流主题ETF为例，截至12月12日，今年以来共有29只自由现金流主题ETF成立，其中华夏国证自由现金流ETF和国泰富时中国A股自由现金流ETF规模分别为77.88亿元和46.31亿元。与此同时，有7只自由现金流主题ETF规模不足9000万元。

　　在业内人士看来，ETF产品同质性强，需要基金公司持续投入资源运营。同时，ETF同样看重先发优势，规模越大，流动性越好，尾部ETF会逐渐丧失流动性。部分热门赛道看似有风口加持，但格局并未确定，成为头部基金公司的竞技场，竞争非常激烈，最后赢家也常常只有两三家。

　　策略各异基金管理人打法纷呈

　　由于基金公司资源禀赋不同，打法也有所差异。头部基金公司凭借多年深耕积累的资源禀赋，采取“广撒网”策略，加速完善产品线布局。

　　Choice数据显示，截至12月15日，今年以来易方达基金上报了34只ETF...