新华财经北京12月15日电（王柘）上周（2025年12月8日至12月12日）两大重要会议落地，政治局会议延续“适度宽松的货币政策”基调，中央经济工作会议提出“灵活高效降准降息”，提振债市收益率连续多日连续震荡下行。至周五，债市再度转弱，对年末政府债供给的担忧上升，叠加止盈盘涌出，收益率大幅上行。周五尾盘公布的11月偏弱金融数据及央行公告开展6000亿元买断式逆回购操作也未能提振债市情绪。全周来看，10年期国债活跃券收益率走高1.4BP至1.84%。

　　本周资金面面临税期走款、存单到期量大，以及买断式逆回购净投放量较前期减少等扰动因素，资金波动或环比加大，还需关注央行短期流动性投放态度。

　　行情回顾

　　2025年12月12日，中债国债到期收益率1年期、2年期、3年期、5年期、7年期、10年期、30年期、50年期较2025年12月5日分别变动-1.37BP、-0.85BP、-0.44BP、-0.43BP、-0.39BP、-0.84BP、-0.84BP、0.5BP。

　　具体来看，周一，早盘债市情绪受权益市场压制走弱，午后政治局会议消息提升宽货币预期，收益率先上后下，10年期国债250016收益率尾盘上涨0.4BP至1.8325%，较日内高点回落1BP。周二，早盘收益率一度走低，后随股指转强交投情绪趋向谨慎，10年期国债250016收益率小幅收涨0.25BP，报1.835%。周三，债市围绕平盘窄幅震荡，10年期国债250016收益率收平。周四，债市早盘偏强震荡，收益率小幅下行，尾盘中央经济工作会议提及“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”提振做多情绪，收益率快速下行扩大跌幅，10年期国债250016收益率下跌2BP至1.815%。周五，权益市场再度反弹，债市止盈盘显现，全天抛压较重，收益率大幅上行，超长端上行约5BP，10年期国债250016收益率上涨2.75BP至1.8425%，全周累计上涨1.4BP。

　　国债期货连续四个交易日反弹，周五冲高回落，超长端显著走低。30年期主力合约全周下跌0.09%，10年期主力合约上涨0.09%，5年期主力合约上涨0.06%，2年期主力合约上涨0.05%。

　　中证转债指数横盘震荡，全周累计上涨0.20%，收盘报482.97。

　　一级市场

　　上周利率债合计发行96只、12939.45亿元，其中，国债发行6只、10939.9亿元，政策性银行债发行17只、950亿元，地方债发行74只、1069.55亿元。

　　财政部于12月12日开展2025年到期续作特别国债发行。到期续作的7500亿元特别国债期限品种包括10年期4000亿元、15年期3500亿元，是原特别国债的等额滚动发行，仍与原有资产负债相对应，不增加财政赤字。

　　据已披露公告，本周（12月15日至12月19日）利率债计划发行29只、2560.37亿元，其中，国债2只、1960亿元，政策性银行债3只、200亿元，地方债244只、400.37亿元。

　　海外债市

　　美国国债收益率在美联储降息当周普遍上涨，仅短端小幅下跌。美联储决策者们预测2026年或仅降息一次。

　　美联储于周三（12月10日）宣布实施年内第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%之间……