新华财经上海12月12日电（记者杨溢仁）近日，“国金资管-吾悦广场持有型不动产资产支持专项计划”在上交所成功设立，发行规模6.16亿元，是全国首单民营地产上市公司成功发行的持有型不动产ABS（又称为机构间REITs），为推动多层次REITs市场建设，盘活存量商业不动产提供了实践案例，符合中央经济工作会议坚持内需主导，建设强大国内市场和构建房地产发展新模式，推动高质量发展的工作要求。

　　消费类资产盘活再添市场实践

　　据记者了解，青浦吾悦广场位于上海市青浦新城核心区域，建筑面积超12万平方米，涵盖餐饮、零售、生鲜超市、娱乐体验、影城等多种业态，项目坐落在青浦区淀山湖大道，交通便捷，地理位置优越，经营情况稳定，覆盖优质客群。基础资产由吾悦商管进行运营，项目近年来始终保持出租率、销售额等运营指标稳健增长。

　　公开数据显示，截至2024年末，全国范围内已经布局的吾悦广场达200座，已开业的吾悦广场达173座。运营机构在商业物业定位、设计、招商及管理方面均具有丰富经验，形成了持续稳定的现金流产生能力，为产品价值提供了坚实的支撑。

　　需指出，我国商业不动产规模庞大，资产持有主体拓宽直接融资渠道的需求强烈。如何借助REITs进行有效盘活，实现“投融管退”的良性循环，是亟需回应的重要课题。

　　无疑，本项目作为全市场首单消费类机构间REITs，拓宽了机构间REITs的资产范围，为持有消费类基础资产的存量企业资产盘活开创了新的权益融资渠道。项目设置了扩募机制，并预留了与公募REITs对接的路径，为构建商业地产“投融管退”业务闭环创造了有利条件，是房地产企业实现高质量发展的重要途径，也是落实证监会相关政策，金融服务实体经济，支持提振和扩大消费的重要实践，符合中央经济工作会议扩大内需，推动消费稳定增长的宏观导向。

　　满足企业多层次盘活资产需求

　　本项目的企业相关负责人表示：“作为跨足住宅地产和商业地产的综合性房地产集团，经过多年发展，我们已积累了大量优质经营性物业资产。目前，这些商业物业以持有运营为主，资产周转率和流动性存在进一步提升空间。为此，企业正积极探索包括公募REITs、机构间REITs等工具在内的多层次REITs路径，优化资本结构，释放资产价值，打通资产‘投融管退’闭环，为未来新一轮的战略拓展注入强劲动力。”

　　据介绍，本次机构间REITs发行贯彻了从“地产开发销售”向“资产运营”进行战略转型的核心理念。通过机构间REITs这一创新工具，有效盘活了存量商业资产，优化了资产负债结构，为商业地产“投融管退”构建了全周期管理的新范式。

　　某投资机构负责人告诉记者：“当前商业不动产行业已经历价值重估...