蓝鲸新闻12月12日讯（记者李丹萍王婉莹）2026年是“十五五”规划开局之年，做好经济工作至关重要。刚召开的中央经济工作会议提出，在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。要继续实施更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策。健全预期管理机制，提振社会信心。

　　如何更好理解“十五五”规划建议？更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策又会有怎样的具体体现？要提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业，哪些产业在这一轮浪潮中更值得关注和期待？在地方产业的培育与发展壮大过程中，券商的研究能力如何赋能？

　　围绕这些核心议题，近日，蓝鲸新闻专访到国联民生证券首席经济学家陶川。综合当前政策导向与市场分析，陶川对2026年中国宏观经济的整体判断概括为“出口进、消费稳、投资缓”三大关键词。其认为，在这一宏观图景下，财政与货币政策将协同护航，财政政策将呈现“小步慢走”的扩张，货币政策总量宽松的节奏和幅度会更为审慎。

　　在“金融强国”和“因地制宜发展新质生产力”的战略背景下，陶川指出，券商的研究能力可以超越传统的二级市场分析，成为赋能地方产业的“战略顾问”、“价值发现者”以及“资源连接器”，更好服务于实体经济。

　　2026年宏观图景：“出口进、消费稳、投资缓”

　　蓝鲸新闻：复盘2025年，我国在经济增长、消费复苏、科技创新等方面，均有不少亮点。对于2026年您有何展望？是否有一些关键词可以概括？明年财政和货币政策是否会继续保持宽松态势？

　　陶川：综合当前的政策导向与市场分析，我们对2026年中国宏观经济的整体判断可以概括为 “出口进、消费稳、投资缓” 这三大关键词。

　　所谓“出口进”，是指出口将继续展现超预期的韧性，成为经济增长的关键外力。这并非传统动能的简单重复，而是动力结构的深刻变化：随着中美贸易博弈进入阶段性缓和，周期性压力缓解，而中国企业加速“出海”布局产业链、开拓“一带一路”及非洲等新兴市场，将形成更可持续的结构性支撑。

　　“消费稳”，意味着消费引擎将实现“稳中有进”的切换。政策重点将从2025年依赖“以旧换新”等短期刺激，转向构建更具持续性的增长体系，核心在于拓展与深化服务消费。同时，“十五五”规划首次明确设定 “居民消费率明显提高” 的目标，消费在内需中的基础性作用将得到制度性加强。

　　“投资缓”，则是对三类投资更趋理性增长的描述。制造业投资因企业出海加速，增速中枢可能温和下行；基建投资在财政资源更多向民生和化债倾斜的背景下，难以回到过去的高增长；房地产投资则处于“防风险”和“高质量发展”的双重导向下，其对经济的直接拖累幅度预计将继续收窄。

　　在这一宏观图景下，财政与货币政策将协同护航。财政政策将呈现“小步慢走”的扩张，核心从“加力”转向“提效” ，更多“投资于人”，即向教育、医疗、社保等民生消费领域倾斜。货币政策的关键词将是“金融强国”与“跨周期调节”，这意味着其独立性增强（更加“以我为主”），并更注重运用结构性工具应对中长期问题，总量宽松的节奏和幅度会更为审慎。

　　新兴产业和未来产业将是中国提升全球产业竞争力的核心抓手

　　蓝鲸新闻：“十五五”规划提出要优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业，且“产业”这一关键词放在“科技”之前，应该如何理解？您有观点提出，战略性新兴产业是抢占全球阵地的关键，哪些产业可能在这一轮浪潮中更值得关注和期待？

　　陶川：这是一个非常关键且务实的信号调整。它清晰地表明，国家发展的重心正从追求单一的科技指标，回归到以实体经济为本、以产业繁荣和经济增长为最终目的的系统性路线上来，核心目标是“经济增长保持在合理区间，全要素生产率稳步提升”。也就是说，单纯的科技自立自强不代表经济就好了，更加关键的是“因地制宜发展新质生产力”，让传统产业“新质+”，并在此基础上培育壮大新兴产业和未来产业。这体现了一种“先立后破”、梯次推进的务实智慧。

　　关于战略性新兴产业，规划本身指明了两个清晰的方向：其一，是旨在成为经济新支柱的“新兴产业”，例如新能源、新材料、航空航天、低空经济等，它们将是新旧动能转换的主力军。其二，是旨在抢得先机、占据主动的“未来产业”，如量子科技、生物制造、脑机接口、6G等，这些领域关乎我们能否赢得长远的科技竞争和战略安全。这两大方向共同构成了中国提升全球产业竞争力的核心抓手。

　　政策的首要任务是快速“解冻”被抑制的购买力

　　蓝鲸新闻：提高居民消费率，是“十五五”时期畅通国内大循环、构建新发展格局以及经济结构调整的重要抓手之一。但从实际情况看，居民可能面临消费意愿和消费能力的阶段性不匹配，“提升意愿”、“增强能力”两条路径上，可能需要如何平衡？

　　陶川：提升我国居民消费率的关键在于，采取“短期以提升意愿为核心突破口，中长期以增强能力为根本保障”的阶段性策略。这一判断基于对我国现状和国际经验的深入分析后得出。

　　当前我国消费的主要矛盾是意愿不足...