巨额收购生变？

美国总统特朗普发出最新警告称，奈飞公司收购华纳兄弟的交易可能会引发反垄断“问题”。有分析认为，特朗普的这一表态，将加剧美国监管机构对两家企业合并的反对态度。

此前，流媒体巨头奈飞公司宣布已达成协议，将以约827亿美元的总价收购华纳兄弟的电视、电影制作室和流媒体业务。

值得关注的是，在华纳兄弟与奈飞达成交易几天之后，当地时间周一，派拉蒙向华纳兄弟发起恶意收购要约，提出以每股30美元的全现金方案收购华纳兄弟全部股份，价值1084亿美元（约合人民币7660亿元）。隔夜，派拉蒙股价大涨9%，华纳兄弟股价涨超4%。

派拉蒙出价1080亿美元恶意收购

当地时间周一，为了击败奈飞，派拉蒙对华纳兄弟发起了价值1084亿美元的恶意竞购。恶意收购（hostile takeover），又称敌意收购，指收购方未经目标公司董事会同意，通过市场交易强行取得控制性股权的行为，常见于股票流通性较高的企业。其核心特征为双方对抗性强烈，可能引致突袭收购。

派拉蒙称，这一方案对股东更有利，且更易通过监管审批。该公司表示，相较奈飞给出的交易对价，其要约可为股东多带来180亿美元的现金收益。该公司还认为，派拉蒙与华纳兄弟的合并将成为历史上最大的媒体交易之一，符合创意社区 、电影院和消费者的最佳利益，他们将从更激烈的竞争中获益。

对此，华纳兄弟发现董事会当地时间周一下午表示，将对派拉蒙的报价进行审查，但不会修改对奈飞的建议。董事会建议公司目前不对派拉蒙的提议采取任何行动。

据了解，派拉蒙提出以每股30美元的全现金方案收购华纳兄弟全部股份，这一报价比华纳兄弟未受干扰前的股价溢价139%，比奈飞公司混合了现金和股票的27.75美元的报价更高。

派拉蒙在一份监管文件中称，拥有派拉蒙的埃里森家族与私募股权公司RedBird Capital已同意支持407亿美元的股权资本。该要约还包括来自库什纳的Affinity Partners、沙特和卡塔尔主权财富基金以及阿布扎比政府拥有的控股公司的融资。

埃里森说：“我们的方案在各个方面都优于奈飞的方案，我们的方案具有更高的标题价值、更确定的价值、更确定的监管 ，以及有利于好莱坞、有利于消费者和有利于竞争的未来。”

派拉蒙在向股东发出的呼吁中说，它在12周内提交了六项提案，但华纳兄弟 “从未与这些提案进行有意义的接触”。

派拉蒙一直认为，将其Paramount+流媒体服务与华纳兄弟的HBO Max结合在一起，将为其增长奠定基础，并将成为奈飞、亚马逊Prime Video或华特迪士尼的Disney+的有力竞争对手。

周一，派拉蒙股价大涨9%，华纳兄弟股价涨超4%，而奈飞股价跌超3%。

827亿美元的大并购

当地时间12月5日，奈飞公司与华纳兄弟宣布，双方已达成最终协议，奈飞公司将收购华纳兄弟，包括其电影电视工作室、HBO Max以及HBO业务。

这笔现金加股票交易对华纳兄弟的每股估值为27.75美元，企业总价值约为827亿美元（股权价值为720亿美元）。交易预计在华纳兄弟全球网络部门Discovery Global分拆为一家新的上市公司完成后交割，该分拆预计于2026年第三季度完成。

若此次收购最终完成，奈飞将把拥有哈利·波特、蝙蝠侠等影视版权的华纳兄弟工作室，拥有《权力的游戏》《白莲花度假村》等热播剧的HBO电视台，连同流媒体平台HBO Max一并收入囊中。奈飞首席财务官斯潘塞·诺伊曼表示，该交易有望帮助奈飞“吸引并留住更多订阅用户”。

华纳兄弟收购案已持续数月之久...