央行重启买债给市场注入的信心不多，债市依然在震荡。

近期利率债尤其是超长期利率债持续上行，截至12月4日收盘，30年国债ETF年内回报率跌幅超5%。中长期纯债基金近一个月来平均跌幅0.1%，主动债基中，汇添富丰和纯债年内跌幅超7%。

信用债市场同样不平静，万科债的突发风险事件，形势仍不明朗，对公私募基金均造成冲击。华宸未来稳健添利单日跌幅3.56%，近一周跌幅7.4%引发关注，公司回应持有个别债券受市场环境影响出现调整；一波私募“踩雷”随之而来，亦有百亿私募债券基金单周跌幅超4%，导致二季度以来收益归零，公司表示下跌原因“对某展期资产的估值市场价调整”。

债市调整，小作文流传速度明显加快。一是央行调研债券投资，提及银行出手老券的情况；二是加强公募基金产品分红管理，此举也被指约束债基高额分红现象。12月4日一度传出中金所紧急问询期货公司，国债期货空头水平。财联社记者获悉，持仓较多的几家券商当前TL净空头水平自9月以来保持稳定状态。

长债急跌，30年期国债期货主力合约创近一年新低

12月4日，国债收益率全线上行，以30年期国债为代表的超长期限品种是此次调整的焦点；超长期国债上行3.7bp，升至2.273%。截至收盘，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌1.04%报112.450元，创2024年11月22日以来新低；10年期主力合约、5年期主力合约以及2年期主力合约均下跌。

回到场内债基，同样惨淡。

12月4日收盘，2只30年国债ETF日内跌幅均超1.3%，年内跌幅分别达到5.73%、5.42%。以2023年上市的鹏扬旗下30年国债ETF为例，尽管年内尚有近20个交易日结束，该基金或将收获上市以来首次年内负收益。

基准国债ETF、政金债ETF、十年国债ETF、可转债ETF单日跌幅居前。53只债券ETF中，仅有东财国债ETF、海富通短融ETF单日收涨。

场外基金中，似乎更为惨烈。汇添富丰和纯债C年内跌幅超7%，垫底同类排名。此外，民生加银瑞夏一年定开债、华泰保兴尊益利率债6个月持有等跌幅居前，分别达到5.65%、4.56%。

汇添富丰和纯债跌出“踩雷”感，从持仓来看，今年下半年开始重仓超长期国债，而30年期国债主力合约自6月中旬到达高位以来，跌幅近6.7%。

在资金流向，债券ETF依然获得资金的稳定流入。12月资金依然净流入24亿元，53只债券ETF合计规模达到7170.14亿元，持续新高。

对于年利率债较大服务调整的原因，浙商银行方面指出，11月前两旬债券市场收益率整体下行乏力，市场更多演绎的是利差挖掘行情；而下旬以来，市场则在基金赎回等机构行为和投资者对国债买卖操作规模不及预期的担忧中，出现了加速上行。

调整到位了吗？能否抄底了？该行指出，超长端的头寸仍显拥挤，目前依然仅适合小头寸的博弈，而短端品种虽然回调力度有限，但价值更为显著，适合大头寸的配置。

基金公司给出震荡的判断...（省略部分文字）