AI导读：

近期万科债券价格波动引发市场关注，带动其他地产债行情。机构研报显示，债基对地产债重仓力度下降，但仍有部分基金重仓高收益地产债。业内人士指出，尽管债基对地产债的重仓力度有限，但考虑到近期赎回压力及万科债券行情扩散效应，不排除部分机构会抛售地产债。

　　财联社11月28日讯 近期，万科债券价格的剧烈波动引起了市场关注，带动了其他地产债的行情。机构的研报显示，债基三季报对地产债的重仓力度总体下降，但部分债基仍重仓了高收益地产债。

　　据财联社统计及渠道数据，目前未违约的存续地产债规模约1.2万亿元，整体估值较高。到期收益率在2.3%以上的地产债约4400亿元，占比近40%，期限结构以中短久期为主，行权剩余期限在3年以内地产债约1.03万亿元，占比近90%。

　　三季度以来，利率债持续调整，信用债表现相对较好，利差收窄。在高收益难觅的背景下，债券基金是否会增加对地产债的重仓成为市场关注的焦点。

　　由于季报仅披露债基的前五大重仓券，无法全面反映债基对地产债的整体持仓情况。浙商证券固收首席分析师杜渐团队的研报统计了债基三季报中地产债在重仓券之列的频次，结果显示债基对地产债的总体重仓频次降低。仅首开股份和珠海华发实业的债券被重仓的次数有所增加，其余变化有限。其中，首开股份、华润置地、招商蛇口的债券被重仓的次数较多。

　　尽管万科债券到期收益率较高，但在其三季报中并未被债基重仓。

　　图：主要房企债券及三季报债基重仓频次

（资料来源：浙商固收，财联社整理）

　　从收益率来看，被债基重仓且收益率较高的地产债主要来自华侨城、美的置业、杭州滨江房产、信达地产等主体。部分债券基金如汇泉安盈回报A、湘财久盈中短债A、兴银汇智一年定开、贝莱德安裕90天持有A等三季度末重仓了高收益地产债。

　　杜渐认为，部分国企地产债仍具配置价值，但需注意信用溢价与潜在风险之间的权衡。当前，国企地产债收益率较低，而民企地产债仍具溢价。

　　业内人士指出，尽管债基对地产债的重仓力度有限，但考虑到近期债基面临的赎回压力及万科债券行情在地产债中的扩散效应，不排除部分机构会抛售地产债。

　　唐元懋认为，在当前万科事件冲击下，相关债券估值波动加大，地产债投资应以稳健防御为主。

（文章来源：财联社）