小米集团三季报亮眼，股价却持续回调引关注

　　小米披露亮眼三季报，小米业绩表现强劲。11月18日晚，小米集团三季度业绩公告显示，实现了80.9%的净利润增幅，创历史新高。值得注意的是，该季度小米汽车及AI等创新业务分部首次实现单季度经营收益转正，单季度经营收益为7亿元，这一成绩无疑为小米的多元化发展注入了新的动力。

　　不过，这些亮眼数据与同期股价的持续疲软形成鲜明对比。当日，小米集团股价下跌2.81%，创下7个月新低，总市值跌至1万亿港元附近，较今年9月的高位也已回调近30%。投资者普遍担忧，小米集团怎么了？这一反差现象引发了市场的广泛关注和深入讨论。

　　三季度业绩出炉，多项指标创新高

　　11月18日晚，小米集团发布的三季度业绩公告显示，第三季度营收1131亿元，同比增长22.3%，连续4个季度突破千亿元；经调净利润为113亿元，超出此前预估，同比增长80.9%。小米集团毛利率由2024年第三季度的20.4%上升至2025年第三季度的22.9%，同比提升2.5个百分点。具体业务来看，智能手机业务收入460亿元，出货量保持连续同比增长；IoT与生活消费产品业务收入276亿元，同比增长5.6%；互联网服务收入94亿元，同比增长10.8%，其中境外互联网收入33亿元，占比34.9%，创历史新高。小米集团第二大块业务主要是智能电动汽车及AI等创新业务，收入为290亿元，创历史新高，其中智能电动汽车收入283亿元。该季度小米汽车及AI等创新业务分部首次实现单季度经营收益转正，单季经营收益为7亿元。

　　前三季度来看，小米集团前三季度总营收已达3404亿元，接近去年全年，经调净利润328亿元，已超去年总额。小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰在业绩电话会上透露，小米汽车预计将于本周完成全年35万台的年度交付目标。财报数据显示，第三季度小米汽车新车交付超10万台，前三季度累计交付已突破26万台。

　　股价持续回调，市场分析背后原因

　　亮眼财报数据下，小米集团在资本市场却持续受挫。近期，小米集团股价持续回调。披露季报当日收盘，小米集团股价下跌2.81%，创下7个月新低，总市值跌至1万亿港元附近，较今年9月的高位已回调超30%，也是恒生科技指数中跌幅最大的成份股之一。市场专业投资者分析，小米集团股价大跌背后，或受近期舆论事件冲击。在汽车业务领域，小米一度遭受多重争议。11月16日，小米创办人、董事长兼CEO雷军在社交媒体上重申小米汽车安全设计理念，回应外界质疑。除此之外，一些机构分析师认为，手机竞争超预期、存储成本上升超预期、IoT进展不及预期、智能车竞争超预期等因素或是小米集团未来面临的风险之一。卢伟冰在电话会上还透露，2026年非常有挑战，相较今年，小米汽车的毛利率可能会有一些下降。

　　基金经理操作分化，减持与增持并存

　　公募基金三季报数据显示，三季度基金经理对小米集团操作分化。天相投顾统计的基金三季报数据显示，小米集团不仅退出主动权益基金前十大重仓股行列，更以108.34亿元的减持市值成为三季度公募基金减持最多的个股。具体而言，主动权益基金对小米的持股数量环比下降45.9%，重仓持有小米的基金数量减少216只，持股市值降幅达51%。不过，与此同时，也有不少基金经理选择在三季度坚守小米集团，市场并非一边倒地减持。比如规模超百亿元的景顺长城品质长青连续2个季度增持小米集团，睿远基金旗下多只产品在三季度仍将小米纳入重仓配置。此外，前海开源沪港深优势精选、前海开源优质企业6个月持有、嘉实竞争力优选、安信睿见优选等选择了不同程度增持。

（文章来源：券商中国）