今日，人民银行公布9月金融数据，显示金融支持实体经济力度持续增强。数据显示，2025年9月末社会融资规模存量为437.08万亿元，同比增长8.7%，其中对实体经济发放的人民币贷款余额为267.03万亿元，同比增长6.4%。值得关注的是，2025年前三季度，社会融资规模增量强劲，累计为30.09万亿元，同比多增4.42万亿元，实体经济融资需求旺盛。（关键词：社会融资规模、实体经济）

　　9月末，广义货币(M2)余额335.38万亿元，同比增长8.4%；狭义货币(M1)余额113.15万亿元，同比增长7.2%；流通中货币(M0)余额13.58万亿元，同比增长11.5%。前三季度净投放现金7619亿元，货币供应量保持合理增长。贷款方面，9月末本外币贷款余额274.33万亿元，同比增长6.5%，其中普惠小微贷款余额36.09万亿元，同比增长12.2%，制造业中长期贷款余额15.02万亿元，同比增长8.2%，贷款结构持续优化。（关键词：货币供应量）

　　权威专家对财联社记者表示，整体看前三季度，M2和社会融资规模增速均保持在较高水平。虽然贷款增速受地方专项债置换影响，但M1-M2剪刀差明显收敛，反映出企业生产经营活跃度提升、个人投资消费需求回暖等积极信号。四季度适度宽松的货币政策仍将保持对实体经济较强的支持力度，产业政策力度加大，对投资持续形成支撑。（关键词：货币政策）

　　从数据来看，9月末社会融资规模同比增长8.7%，增速延续高位。今年以来政府债券发行提速，企业发债和股权融资渠道更加畅通，直接融资对社会融资规模的拉动作用明显。其中，政府债券前三季度净融资约11.46万亿元，同比多增4.28万亿元，特别是国债和特殊再融资债券发行进度较快，用于支持“两重”、“两新”、置换地方政府隐性债务等，对扩内需、保民生、防风险、促发展发挥了积极作用。

　　同时，受益于政策端对科创债、民企债的支持力度加大，叠加发债利率处于低位，企业发债融资增多。今年前三季度，人民币贷款在社会融资规模增量中的占比降至约48%，超过一半的新增社融由政府和企业债券融资等多元化渠道提供，金融支持实体经济渠道更加丰富。

　　持续高位！直接融资对社融拉动明显

　　值得关注的是，银行不仅在信贷投放中发挥主力军作用，同时也是债券投资的主要参与方，平均来看债券在银行资产中占比25%左右，全市场约七成政府债券和两成公司信用类债券由银行持有，通过积极买入债券，有力支持了财政政策实施和企业生存发展。“再考虑到更多参与股权市场的券商、基金等各类非银机构，加总来看金融体系对实体经济的支持远不限于贷款这个单一渠道。”

　　信贷有信号：企业贷款增速持续强劲，居民信贷需求回升

　　9月末，广义货币(M2)余额335.38万亿元，狭义货币(M1)余额113.15万亿元。专家表示，更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策持续发力，支撑M2增速保持较高水平。近几个月M1增速回升态势明显，除了去年同期低基数影响外，也与企业和居民定期存款活化有关，反映出企业生产经营活跃度提升、个人投资消费需求回暖等积极信号。

　　贷款方面，今年以来装备制造业、高技术制造业等重点行业维持高景气度，企业融资需求较强。某国有大行分行表示，今年以来该行制造业贷款在公司贷款中占比过半，其中多数是制造业中长期贷款，能够有效匹配制造业企业技术升级的长周期需求。同时，江苏、广东、广西等多地宣布首批新型政策性金融工具资金完成投放，主要投向城市更新、交通、水务、物流、环境保护等领域，带动了相关配套信贷资金的增长。

　　此外，居民信贷需求也有所回升。9月个人消费贷贴息和服务业经营主体贷款贴息政策开始实施，利息成本下降推动消费贷款需求进一步释放。近期北上深等一线城市相继调整住房限购政策，带动房地产市场成交量有所上行，9月30日大中城市商品房成交面积同比增长约7%，个人住房贷款需求相应回暖。根据深圳市住建局统计，自9月5日深圳优化调整房地产调控政策以来，楼市活跃度明显提升，9月一二手住宅网签量同比均实现两位数增长。

　　谈及当前问题，权威专家表示，当前宏观经济总体仍处于需求不足的状态，低通胀、低利率是基本特征。未来金融对实体经济的影响将主要通过利率路径，要更加关注利率含义，把握好量价协同以及贷款、债券、理财等不同市场利率之间的协同，有效发挥利率调控机制的作用，更好激发企业投资和居民消费意愿，提振实体经济有效需求。

（文章来源：财联社）