AI导读：

9月19日央行宣布调整14天期逆回购操作，采用美式招标强化7天期逆回购政策地位。调整后14天期逆回购不再有统一中标利率，更好反映机构资金需求。此次调整是对央行流动性管理工具箱的优化，未来央行将更精准高效管理流动性。

　　9月19日，央行官网发布公告，宣布将14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标（即美式招标），这一央行政策调整，引发了市场的广泛关注。业内权威专家对第一财经表示，14天期逆回购采用美式招标，进一步强化了7天期逆回购操作利率的政策地位，央行政策优化成为市场焦点。

　　梳理近期央行工作可以发现，这是强化7天期逆回购政策利率地位的又一举措。央行行长潘功胜2024年在陆家嘴论坛讲话后，央行操作框架不断优化完善，公开市场7天期逆回购操作利率的政策地位得以明确。但14天期逆回购操作利率长期以来是7天期加15BP，也被市场参与者认为具有一定政策属性。

　　上述权威专家表示，本次改为多重价位中标后，14天期逆回购不再有统一的中标利率，可充分发挥机构市场化自主定价能力，更好反映机构差异化的资金需求。公开市场7天期逆回购操作利率的政策利率属性更为清晰，体现了央行政策导向。

　　此次调整14天期逆回购操作，是对央行流动性管理工具箱的进一步优化。央行在公告中提到“操作时间和规模将根据流动性管理需要确定”，显示了央行政策调整的灵活性。

　　业内权威专家表示，这说明14天期逆回购操作将基于银行体系流动性灵活开展，不一定像过去那样只在春节、国庆长假前，是对现有公开市场7天期逆回购操作的补充，这一变化将影响市场资金流动。

　　央行通常在“十一”和春节长假前启动14天期逆回购操作，启动时间根据节假日安排和机构需求灵活调整，以提前为机构提供跨节资金，保持流动性充裕。例如，去年启动时间为9月23日，约在国庆前一周。

　　上述权威专家指出，本次14天期逆回购操作的启动时点将略早于往年，使得实际占款日达到17天。叠加前期央行已经通过买断式逆回购净投放了3000亿元资金，这有利于进一步缓解季末、长假前机构的预防性资金需求，保障跨季、跨节资金面平稳，体现了央行政策的有效性。

　　业内专家表示，未来，央行可根据流动性形势和机构需求情况，灵活搭配长、中、短期操作品种，平滑资金投放和回笼节奏，流动性管理将更加精准高效，市场对央行政策充满期待。

（文章来源：第一财经）