央行9月4日公告称，9月5日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），以保持银行体系流动性充裕，此举旨在应对市场流动性收紧的态势。这一操作模式成为近期市场关注的焦点。

　　“9月5日有10000亿元3个月期买断式逆回购到期。央行开展10000亿元买断式逆回购操作，相当于等量续作。”东方金诚首席宏观分析师王青对上海证券报记者表示。此举显示了央行在维持市场流动性方面的决心。

　　受政府债券发行、存单到期压力等因素影响，当前市场流动性呈现一定收紧态势。“近期，市场流动性总体平稳，但短期资金面有趋紧的预期。”招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼在接受上海证券报记者采访时说。这反映了市场对资金面的敏感关注。

　　王青表示，这主要是因为9月政府债券继续处于发行高峰期，同时当月商业银行同业存单到期量达3.5万亿元，为年内次高水平，进一步加剧了市场流动性的紧张。

　　多位业内专家判断，央行在9月会延续买断式逆回购“加量续作”。中信证券首席经济学家明明告诉上海证券报记者，为维持流动性充裕，央行可能延续今年6月以来的买断式逆回购净投放的操作模式，以确保市场资金面的稳定。

　　由于本月还有3000亿元6个月期买断式逆回购到期，业内专家预计，本月央行还会开展一次6个月期买断式逆回购操作，以应对流动性收紧态势。“不排除后续超额续作6个月期买断式逆回购的可能性。”明明表示。这显示了央行在灵活应对市场变化方面的能力。

　　此外，9月中期借贷便利（MLF）到期规模为3000亿元，业内专家判断，9月MLF也可能延续此前小幅净投放的操作方式。王青表示，央行或加量续作MLF，综合运用MLF和买断式逆回购等政策工具，持续向市场注入中期流动性，以维护市场稳定。

　　董希淼预计，央行将在9月中旬第二次开展6个月期买断式逆回购操作，并通过逆回购、MLF等多种货币政策工具，加强对中短期市场流动性的调节，以保持银行体系流动性充裕，更好满足政府债券发行等对市场流动性的需求，助力经济稳定发展。

　　“这些操作有助于稳定市场预期，保持市场流动性充裕，助力政府债券发行，同时也将释放政策工具持续加力的信号，显示货币政策延续支持性立场。”王青表示。这体现了央行在货币政策调控方面的精准性和前瞻性。

　　“近年来，央行通过逆回购操作，适时调节短期流动性；通过买断式逆回购、MLF操作，加强中短期流动性投放；通过降准等工具，向市场注入长期流动性。”董希淼预计，三四季度，央行可能继续实施降准，适时向市场投放长期流动性，进一步优化市场流动性的期限结构，为市场提供更为稳定的资金环境。

　　王青认为，从保持流动性充裕、引导银行加大信贷投放力度、释放稳增长政策适度加力信号等角度出发，四季度央行可能实施降准，并适时恢复国债买卖，数量型货币政策工具有望进一步发力，为经济持续增长提供有力支持。

（文章来源：上海证券报）