稀土板块，悄然成为了今年A股最强赛道，稀土行业迎来投资热潮。

　　截至8月末，由北方稀土、中国稀土4家公司构成的申万稀土板块，今年以150.8%的平均涨幅位居申万300多个细分行业的首位，稀土行业指数更是超越了2015年牛市高点。

　　二级市场的突出表现，既与行业盈利结束两年下滑，迎来业绩拐点有关，又受到今年稀土战略价值提升所引发的价值重估影响。稀土市场整体活跃度好于上年同期。

　　以申万划分的4家稀土行业公司为例，2024年同期仅有北方稀土一家实现小幅盈利，今年上半年不仅实现了全线扭亏，同时受到利润低基数的影响，这几家公司归母净利润增速达到723%。

　　作为大国博弈的重要筹码，资本市场也为稀土板块相关公司给予了更高的估值溢价。北方稀土上半年每股收益为0.26元，全年卖方一致性盈利预期值为0.76元，公司股价则超过了56元。

　　今年稀土行业的景气度好于去年。上海有色数据显示，上半年镨钕金属、镨钕氧化物现货均价分别为54万元/吨、44.1万元/吨，分别同比上涨11.9%和12.7%。北方稀土半年报指出：“稳定的国内需求对稀土市场形成有力支撑，带动主流稀土产品价格上行。”

　　根据卖方机构测算，北方稀土的毛利率提升4.32个百分点至12.28%，广晟有色毛利率提升5.1个百分点至6.4%。中国稀土毛利率的小幅下降，则更多是受到自身销售结构调整影响。

　　北方稀土盈利结束了2023年、2024年连续两年下滑，利润拐点就此出现，其他公司业绩也呈现出了类似趋势。比如盛和资源，2022年半年度盈利一度超过13亿元，2023年锐减至0.84亿元、2024年转为亏损0.69亿元，今年上半年则大幅恢复至盈利3.77亿元。

　　北方稀土归母净利润增幅达到1952%，增幅最小的广晟有色也超过100%，4家公司盈利平均增速更是达到723%。广晟有色指出：“进入7月后，氧化镨钕价格呈现强势反弹趋势，行业景气度逐步提升。”

　　今年参与稀土板块的基金，年化收益率都不会太差。数据显示，年初至8月末，中国稀土累计涨幅为107.9%，北方稀土、盛和资源和广晟有色涨幅均在160%以上。三家公司都是在今年7月上涨明显加速，比如北方稀土6月涨幅仅为7.14%，7月、8月则大幅提升至50.6%、51.49%。

　　历史数据显示，2024年末基金在上述4家公司的持股总数约3.44亿股，而到今年二季度末时已经增加至4.4亿股左右，其中又以广晟有色、中国稀土两家公司持股增加最为明显。

　　不过，需要指出的是，样本公司的业绩拐点虽然出现，但是整体利润规模还远远无法与上一轮行业周期高点相比。比如北方稀土，2021年、2022年净利润均超过50亿元，而当前卖方对公司给出的2025年利润预期值多在20亿元至30亿元之间。

　　经过今年7月、8月的快速上涨后，公司股价却已经接近2021年的历史高点，显然二级市场今年为公司给予了更高的估值溢价。截至9月1日收盘北方稀土的年化估值已经达到74倍。其他稀土行业公司也保持着较高的估值水平。盛和资源年化估值为62.2倍，广晟有色、中国稀土则是分别达到101倍和197倍。

　　以上估值水平远超其他有色金属行业，而这可能与今年稀土产品战略地位提升所引发的价值重估有关。今年4月，商务部、海关总署发布公告，对钐、钆、铽、镝等7类中重稀土相关物项实施出口管制。8月下旬，工业和信息化部等部门发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，国内对稀土产业规范力度和重视程度的提升，也使二级市场为上述公司给予了更高的估值溢价。

（文章来源：21世纪经济报道）