AI导读：

8月13日央行公布数据显示，7月末M_2余额同比增长8.8%，社会融资规模存量同比增长9%，人民币贷款余额同比增长6.9%，体现适度宽松货币政策。专家分析信贷数据波动原因，指出地方债务置换有助于风险出清，释放信贷资源。利率低位下行反映信贷供给充裕，融资需求满足度高。

　　8月13日，中国人民银行公布金融统计数据显示，7月末，广义货币（M_2）余额329.94万亿元，同比增长8.8%；社会融资规模存量431.26万亿元，同比增长9%；人民币贷款余额268.51万亿元，同比增长6.9%。各项增速均保持较高水平，体现适度宽松的货币政策取向。

　　合理看待季节性波动

　　中国民生银行首席经济学家温彬认为，6月、7月信贷数据波动，与金融机构上半年报表披露和实体企业结算窗口期有很大关系。7月是信贷小月，观察贷款数据应从累计增量、余额增速等维度综合分析。

　　招联首席研究员董希淼表示，考虑地方政府债券置换影响后，7月人民币贷款增速仍明显高于GDP增速。地方债务置换有助于风险出清和金融稳定，释放更多信贷资源流向实体经济。

　　资金循环效率提高

　　7月末，狭义货币（M_1）余额111.06万亿元，同比增长5.6%；M_2余额329.94万亿元，同比增长8.8%。M_1与M_2增速之差收窄，体现资金活化程度提升、循环效率提高。

　　业内专家认为，贷款增长与经济结构转型升级、直接融资发展、地方债务置换等因素有关。多家银行反映，政府和企业更倾向于用债券融资解决资金需求。

　　融资需求满足度高

　　董希淼认为，分析信贷增长应重视“质”。利率低位下行反映信贷供给充裕，资金需求方获得信贷支持更容易、成本更优惠。多家中小制造业企业反映，融资成本下降对企业盈亏影响大。

　　清华大学国家金融研究院院长田轩表示，今年宏观政策基调积极有为，下半年宏观政策将保持连续性和稳定性，国内经济循环有望更加顺畅。

（文章来源：经济日报）