AI导读：

本文探讨了港股市场A+H上市浪潮下基石投资者的结构分布与配置逻辑，分析国际资本对香港市场的认可，以及龙头企业与非头部企业在吸引基石投资者方面的差异。

基石投资者在港股市场向来扮演着 “意见领袖” 的角色，在A+H上市浪潮下，其结构分布与配置逻辑成市场焦点。

据Wind数据，今年港股上市中，10家A股企业完成A+H两地上市，募资达886.24亿港元，数量与规模均创新高。哪些基石投资者为这些企业 “背书”，显现国际资本对香港市场的认可。

从港股IPO市场看，行业龙头企业在吸引国际基石投资者方面表现突出，如宁德时代吸引23家国际顶尖基石投资者认购，国际配售占比达92.5%。但对于非头部企业，国际投资者参与度则相对较低。

“发行人是龙头企业，才能吸引国际投资者。”某香港券商高管总结。非头部企业参与基石投资，背后存在更多“利益互换”考量。

A+H企业中，基石投资者更青睐哪些企业？

年内已上市的10家A+H企业分别为峰岹科技等。龙头企业对基石投资者的吸引力显著高于非龙头企业。

宁德时代表现尤为突出，汇聚23家基石投资者参与，合计认购约203.71亿港元。三花智控基石投资者参与家数也超10家。

与龙头企业形成反差的是，吉宏股份等基石投资者均处于少数。龙头企业发展前景和经营稳定性被市场看好，更易获得基石投资者青睐。

部分产业资本以基石投资者身份参与港股上市企业，与上市公司存在业务关联。以峰岹科技为例，基石投资者中包括三花智控。

国际投资者在港股IPO中参与度如何？

从基石投资者结构分布看，国际投资者占比较高的A+H企业依次为恒瑞医药等。国际投资者布局科技、生物医药等热门赛道。

国际资本考量体系清晰：首先聚焦企业行业地位与市场前景；其次，以行业周期性波动风险敞口为判断依据。

业内人士指出，新股是否存在破发风险，也是探究国际投资者参与度的重要观察视角。

整体而言，吸引国际投资者参与新股上市，涉及多维度考量。对于非头部企业，背后更多涉及“利益互换”考量。

港股吸引力将持续

长期来看，港股对全球投资者的吸引力还将持续。A股企业赴港上市热潮延续，南向资金持续涌入影响AH股估值体系。

数据显示，今年已递表的251家IPO中，含已上市的A股公司为54家。南向成交占比抬升，AH溢价整体回落。

国际资本的配置动向凸显港股吸引力。退休基金、主权基金等国际长线投资者正增加参与认购香港新股。

（文章来源：财联社）