AI导读：

本文探讨了货币政策宽松背景下，商业银行净息差水平对货币政策的潜在影响。业内专家认为，在金融业竞争激烈的背景下，货币政策调控需平衡稳增长与防风险，净息差稳定是重要考量因素。

在影响下半年货币政策宽松的潜在“制约”因素中，商业银行净息差水平正受到更多关注。作为衡量银行盈利能力的核心指标，净息差今年一季度降至“1.43%”新低，折射金融业“内卷式”竞争等问题，需货币金融政策统筹兼顾。日前，中国人民银行提出巩固整治成效，强化利率政策执行和监督。业内专家认为，在金融业竞争激烈的背景下，货币政策调控应继续以稳增长为主，但需更注意防范化解风险。

净息差是否会“掣肘”货币政策调整？业内专家认为，下半年中美货币政策周期错位有望改善，银行息差水平对货币政策的潜在“掣肘”更大。净息差下行给银行带来经营压力，多家上市银行称主要是受低利率环境及LPR下行影响。招联首席研究员董希淼表示，努力维持净息差基本稳定，是下一步货币政策宽松需重点考虑的因素。

也有观点认为，维护净息差不会对下半年货币政策形成明显掣肘。东方金诚首席宏观分析师王青表示，自2022年到2024年，商业银行净利润同比增速好于同期规模以上工业企业利润总额增速。而且，我国正通过各种方式补充银行资本、化解中小银行风险。

央行近日召开的2025年上半年工作会议称，巩固拓展整治资金空转、金融业“内卷式”竞争成效。业内专家认为，在金融业竞争激烈的背景下，更要注重对稳增长和防风险的平衡。展望未来，货币政策需在“稳增长”与“防风险”之间采取更精细化的平衡策略，既要避免过度宽松引发长期风险，又要防止政策力度不足导致经济失速。

为维护存贷款市场良性竞争秩序、畅通货币政策传导，下半年央行将强化利率政策的执行和监督。董希淼预计，为应对下半年复杂的金融环境，央行将不断完善宏观审慎管理框架，针对重点领域风险，分别采取不同的政策和工具加强防范和化解。

（文章来源：上海证券报）