从ODM向自主品牌转型，杭州觅睿科技股份有限公司（下称“觅睿科技”）或在试图撕掉“代工厂”标签。2024年12月31日，觅睿科技的北交所IPO申请获受理，今年6月17日该公司收到第二轮问询，但截至目前其尚处于“IPO中止”状态。

财报显示，觅睿科技的自主品牌收入规模大幅提升，从2021年的3289.75万元增至2024年上半年的5189.44万元。不过，该公司旗下APP却两度被监管通报，自主品牌业务发展的经营稳定性与合规性仍需观察。

此外，觅睿科技销售费用增长明显，销售费用率从2020年的2.9%提升至2024年的10.31%，但该公司总体的营收增速仍跟不上销售费用增速，北交所为此要求觅睿科技予以解释。

7月1日、30日，就旗下APP被通报、销售费用增速与营收增速不匹配等问题，时代商业研究院向觅睿科技发送邮件并尝试致电询问。截至发稿，对方仍未回复。

试图摆脱单一ODM业务模式，自主品牌营收占比增至15%

2020年觅睿科技由有限责任公司改制为股份有限公司，积极推广自主品牌产品，由原来的ODM模式，变成“ODM+自主品牌”的双业务模式。

招股书显示，报告期内觅睿科技的主要产品及服务为智能网络摄像机及物联网视频产品和云存储、AI等增值服务，相关嵌入式软件、AI算法等均系自主研发。

报告期内，觅睿科技来自ODM的营收分别为5.09亿元、4.76亿元、5.67亿元、2.48亿元，营收占比分别为92.4%、86.7%、84.27%、75.7%；来自自主品牌的营收分别为3289.75万元、5551.04万元、7806.32万元、5189.44万元，营收占比分别为5.97%、10.12%、11.6%、15.83%。

觅睿科技拥有以Arenti、LAXIHUB为自主品牌的智能网络摄像机和自有云平台，用户通过自主研发的客户端，可接入自有云平台。报告期内，自主品牌产品的销售收入和使用自有云平台产品的销售数量持续增长，云平台的用户数也大幅增加。

招股书还显示，依托线上为主的自主品牌运营平台，觅睿科技能够直接触达终端消费者，把控市场最新的产品需求导向，自有云平台对自有品牌的发展较为重要。

不过，2024年3月，觅睿科技的CloudEdge APP（后改名为“云际视频APP”）存在违规收集个人信息等问题，被浙江省通信管理局要求限期完成整改落实工作。次年觅睿科技旗下APP再次被通报存在“未向用户提供撤回同意收集个人信息的途径、方式”等问题。

觅睿科技在第一轮问询回复中称已进行了优化整改和提升。但长期来看，以上被通报的种种违规行为，也对觅睿科技自主品牌业务的合规发展“敲响警钟”。

销售费用增幅大于营收增幅，销售费用曾发生会计差错

为了加快自主品牌的业务发展，觅睿科技加强了自主品牌的推广力度，期间销售费用支出增幅较大，销售费用率从2020年的2.9%提升至2024年的10.31%。

根据Wind数据，2022—2024年，觅睿科技的销售费用分别为3349.31万元、5321.18万元、7661.84万元，同比增幅分别为0.25%、58.87%、43.99%。但觅睿科技销售费用增幅与营收变动趋势不一致，销售费用增速远超同期的营业收入增速。

根据第二轮问询函，2024年觅睿科技的营收和扣非归母净利润出现增速下滑的情况。北交所要求觅睿科技说明自主品牌销售占比较低的背景下，销售费用支付对象与规模是否符合发展阶段与行业惯例。截至2025年7月25日，觅睿科技尚未披露第二轮问询回复文件。

觅睿科技列举了萤石网络、奥尼电子等4家可比公司。对比可知，与觅睿科技最为接近的是安联锐视，2024年安联锐视的销售费用为2728.59万元，觅睿科技的销售费用为7661.84万元，觅睿科技的销售费用率是安联锐视的两倍有余。

需警惕的是，觅睿科技2023年度增值服务市场推广费存在跨期的情况，还存在费用科目入账期间核算不规范的情形。2023年销售费用调整前为4958.30万元，调整后为5321.18万元，调整金额为362.88万元，对销售费用的影响比例为7.32%。

除此以外，2024年上半年，觅睿科技还存在未计提预计给予客户的销售返利的情形，冲减了2024年上半年143.34万元的营业收入。

（文章来源：时代周报）