美联储货币政策调整如何影响人民币汇率走势？如何看待部分中小银行债券投资较为激进？下阶段货币政策如何走？7月14日下午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行介绍2025年上半年货币信贷政策执行及金融统计数据情况。

央行公布的最新数据显示，上半年，人民币各项贷款新增12.92万亿元，显示金融体系对实体经济信贷支持保持较高水平。企（事）业单位贷款是信贷增长的主体，占全部新增贷款的89.5%，新增贷款主要投向制造业、基础设施业等重点领域。

中国人民银行副行长邹澜表示，货币政策的传导需要时间，已实施政策效果会进一步显现。下阶段，人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度和节奏，更好地推动扩大国内需求、稳定社会预期、激发市场活力，支持实现全年经济社会发展目标和任务。

谈及美联储货币政策变化对人民币汇率的影响，邹澜表示，中国不寻求通过汇率贬值获取国际竞争优势。人民银行将继续坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

货币政策支持实体经济的效果比较明显

对于最新出炉的上半年金融数据，邹澜表示，货币政策支持实体经济的效果比较明显。一是金融总量合理增长。6月末，社会融资规模存量同比增长8.9%，广义货币供应量M2同比增长8.3%，人民币贷款同比增长7.1%。二是社会综合融资成本低位下行。1-6月，新发放企业贷款加权平均利率大约为3.3%，新发放的个人住房贷款利率约3.1%。三是信贷结构持续优化。四是金融市场韧性增强。

央行调查统计司司长闫先东表示，上半年金融总量合理增长，有力支持实体经济回升向好。社会融资规模、货币供应量平稳增长，同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

强化利率政策执行和监督，进一步健全市场化的利率调控机制

央行在发布会上给出了下一阶段货币政策的方向。邹澜表示，下阶段，人民银行将进一步落实好适度宽松的货币政策，抓好各项已出台的货币政策措施执行，提升金融服务实体经济的质效。总量方面，把握好政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕。结构方面，突出金融服务实体经济的重点方向，聚焦科技创新、扩大消费、民营小微等方面。传导方面，强化利率政策执行和监督，防范资金空转。完善货币政策框架方面，进一步健全市场化的利率调控机制，优化货币政策中间变量，不断完善货币政策工具体系。

中小银行的债券投资也需要保持合理的“度”

央行金融市场司负责人曹媛媛表示，债券投资是银行资产的重要组成部分。中小银行基于自身资产配置的考虑，选择适当增持债券，在监管允许范围内是合理的。同时银行自发买卖债券，对市场也会起到稳定器的作用。“当然，中小银行的债券投资也需要保持合理的‘度’。要把握好投资收益和风险承担的平衡。对于个别债券投资较为激进的金融机构，应该关注债券面临的利率和信用风险。”曹媛媛表示。

中国不寻求通过汇率贬值获取国际竞争优势

近期人民币对美元汇率持续升值，但对一揽子货币汇率处于低位。邹澜表示，近期，美国经济增速有所放缓，但物价水平仍然高于美联储的目标水平，关税政策又进一步增加了美国通胀走势的不确定性，影响美联储降息节奏和路径。美元指数、美债收益率波动加大，对全球金融市场都产生了一定溢出效应。“中国不寻求通过汇率贬值获取国际竞争优势。人民银行的汇率政策立场是清晰和一贯的，将继续坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。”邹澜表示。

他表示，影响汇率的因素是多元的，当前，美元走势仍然有不确定性，但中国国内基本面持续向好，人民币汇率保持双向浮动、基本稳定具有坚实的基础。一是国内经济进一步回稳向好。二是市场普遍预期美联储下半年重启降息。三是国际收支基本平衡。四是外汇市场建设取得长足进步。

进一步健全金融支持民营和小微企业政策体系，持续加大金融资源要素投入。谈及下一步继续做好民营和中小企业金融服务工作，央行信贷市场司司长彭立峰表示，一是进一步健全金融支持民营和小微企业政策体系。二是持续加大金融资源要素投入。三是助力企业高效融资对接。

他表示，近年来，央行聚焦民营和中小企业等普惠金融重点领域，从政策引导、资金支持、能力建设等方面入手，持续健全金融支持体制机制。截至今年5月末，普惠小微贷款余额是34.42万亿元，同比增长11.6%；私人控股企业贷款余额是44.95万亿元。2025年5月新发放的普惠小微企业贷款、私人控股企业贷款加权平均利率分别是3.69%和3.45%，较去年同期分别下降0.66和0.6个百分点。

（文章来源：澎湃新闻）