资本新规实施后，商业银行的资本达标门槛显著提升，导致今年商业银行“二永债”（二级资本债、永续债）发行量呈现井喷态势。

数据显示，截至目前，今年以来商业银行“二永债”发行规模已达到1.5万亿元，远远超过了去年全年的1.12万亿元。其中，国有六大行发行的“二永债”占据了总发行量的一半以上。

一位股份制银行人士向界面新闻记者透露，在资本新规的压力下，商业银行面临的资本充足挑战日益严峻，内源性资本补充已难以满足需求，因此外源性资本补充的需求急剧增加，导致今年资本债和永续债的发行规模显著扩大。

近年来，随着银行业整体盈利增速放缓，银行通过留存利润补充资本的能力受限，因此许多银行纷纷选择通过永续债、二级资本债等外源性渠道来扩充资本。

该股份制银行人士表示，银行资本补充工具主要包括永续债、二级资本债、可转债、配股、增发和IPO等。从近年来的发行情况来看，永续债和二级资本债的发行量相对较大，是各类银行常用的资本补充工具。

自11月以来，广发银行、招商银行、平安银行、苏州银行等多家银行密集发行永续债。其中，广发银行近日在全国银行间债券市场成功发行了2024年第二期无固定期限资本债券，发行规模为200亿元，票面利率仅为2.42%。此次发行得到了众多投资者的积极响应，全场认购倍数高达2.52倍。

数据显示，今年以来商业银行“二永债”发行规模同比增长了34%。从发行主体来看，国有大行、股份制银行以及城农商行均有参与。国有大行依然是发行的主力军，而城农商行则呈现出数量多、单只规模小的特点。

中信证券首席经济学家明明指出，今年“二永债”发行规模显著增加的原因主要有三点：一是随着商业银行业务扩张和风险加权资产的增长，对资本的需求也在增加；二是今年债券市场利率中枢水平较低，有利于银行以较低成本筹集资金；三是由于城投债等信用债品种供给下降，债券投资机构面临欠配压力，对“二永债”的需求也在增长。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析称，二级资本债是商业银行补充二级资本的常规工具，具有发行程序简便、发行门槛较低等优点。商业银行可以根据市场及自身情况灵活运用多种工具补充资本。

在发行规模增长的同时，“二永债”的发行利率也明显下降。2024年前10个月，二级资本债和永续债的平均发行利率分别为2.73%和2.56%，远低于去年同期的4.25%和4.08%。

例如，民生银行在10月30日发行的100亿元永续债的票面利率为2.73%；招商银行在11月1日发行的300亿元永续债的票面利率为2.42%；平安银行在11月5日发行的200亿元永续债的票面利率为2.45%。

中邮证券首席固收分析师梁伟超表示，目前国有大行和股份行的二级资本债和永续债收益率普遍较低，而城商行和农商行的收益率相对较高但期限较长。利率走低也在一定程度上影响了供给结构，使得股份行和城农商行抓住低利率机会大量发行资本债。

据华西证券测算，今年随着利率下降至低位，股份行和城农商行的资本债发行和净融资远超往年同期，合计发行占比达到37.5%，并且发行成本多次创新低。

（文章来源：界面新闻）