6月5日，中国人民银行首次在月初预告将于6月6日开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），此举打破了以往月末公告当月相关操作数据的惯例，引发了市场的广泛关注。公开市场买断式逆回购是中国人民银行在2024年10月推出的一项货币政策工具，旨在增强1年以内的流动性跨期调节能力，提升流动性管理的精细化水平。自推出以来，中国人民银行已多次运用此工具进行操作。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏认为，中国人民银行此次在月初提前公告，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展买断式逆回购操作，不仅有助于稳定流动性，还能增强与市场的沟通，支持金融机构做好流动性管理，从而提升调控效果。

整体来看，6月份买断式逆回购到期规模达1.2万亿元，若仅6月6日操作1万亿元，预计当月将净回笼2000亿元。中信证券首席经济学家明明分析指出，本次操作模式与中期借贷便利（MLF）高度相似，包括招标方式、定价机制及公告节奏，预计买断式逆回购将与MLF共同构成中长期基础流动性工具的“组合拳”。在价格机制上，买断式逆回购与MLF同样采用多重价位中标机制，提高了操作的市场化定价水平。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，当前资金面及债市平稳运行，央行月初打破惯例，公告将开展大规模逆回购操作，或与近月银行同业存单到期规模持续高峰有关。Wind数据显示，2025年6月同业存单到期总规模预计达4.2万亿元，创历史新高，其中6月上旬和中旬为集中到期期。王青认为，央行的此次操作有助于保持银行体系流动性充裕，控制资金面波动，稳定市场预期。

王青进一步判断，现阶段加大中期流动性投放，释放了数量型政策工具持续加力的信号，有助于推动宽信用进程，强化逆周期调节。他还表示，央行将继续综合运用抵押式逆回购、MLF、买断式逆回购等中短期流动性管理工具，确保银行体系流动性充裕。这是当前增加企业和居民信贷可获得性、降低实体经济融资成本的关键一环。

在发布买断式逆回购操作预告的同日，中国人民银行官网还更新了5月份中央银行各项工具流动性投放情况，使货币政策操作更加公开透明，与市场沟通机制更加有效。公告中，央行披露了准备金、中央银行贷款、公开市场业务等三类工具类型，以及调整法定存款准备金率、常备借贷便利（SLF）、中期借贷便利、抵押补充贷款（PSL）、其他结构性货币政策工具、短期逆回购、买断式逆回购、公开市场国债买卖、中央国库现金管理等九类具体工具的投放及回笼情况。

数据显示，5月份准备金净投放1万亿元、SLF净投放5亿元、MLF净投放3750亿元、PSL净回笼2700亿元、其他结构性货币政策工具净回笼107亿元、短期逆回购净回笼152亿元、买断式逆回购净回笼2000亿元、中央国库现金管理净投放2400亿元。展望未来，业内普遍认为货币政策操作将更加前瞻灵活，“工具箱”组合发力，有助于稳定流动性预期，强化逆周期调节效能。

（文章来源：经济日报）