国家统计局6月9日公布2025年5月份物价数据。2025年5月份，全国居民消费价格同比下降0.1%，环比下降0.2%。

　　5月份，全国工业生产者出厂价格同比下降3.3%，环比下降0.4%；工业生产者购进价格同比下降3.6%，环比下降0.6%。1—5月平均，工业生产者出厂价格和购进价格比上年同期均下降2.6%。

　　核心CPI同比涨幅扩大

　　CPI环比由涨转降，国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，主要受能源价格下降影响。能源价格环比下降1.7%，影响CPI环比下降约0.13个百分点，占CPI总降幅近七成。其中，汽油价格下降3.8%，降幅比上月扩大1.8个百分点。食品价格下降0.2%，降幅小于季节性水平1.1个百分点，影响CPI环比下降约0.04个百分点。消费需求持续回暖，叠加假日和各地开展文体娱乐活动等因素影响，宾馆住宿和旅游价格分别上涨4.6%和0.8%，均高于季节性水平，其中宾馆住宿价格涨幅创近十年同期新高。核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

　　PPI仍处低位，部分领域价格边际向好

　　5月份，工业生产者出厂价格中，生产资料价格环比下降0.6%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.44个百分点。其中，采掘工业价格下降2.5%，原材料工业价格下降0.9%，加工工业价格下降0.3%。5月PPI环比续跌，主因国际原油价格下跌并传导至国内相关行业，以及国内需求偏弱而供给充足影响下，煤炭、钢材、水泥等能源和工业品价格亦有所下行。不过，受提振消费政策效果显现等因素拉动，5月耐用消费品价格环比改善，带动生活资料价格环比止跌。

　　东方金诚研究发展部总监冯琳表示，CPI同比连续负增长，剔除波动较大的食品和能源价格、更能反映基本物价水平的核心CPI同比持续处于1.0%以下的低位，表明当前国内物价水平稳中偏弱。这为下半年货币、财政政策持续加力促消费扩投资，有力对冲外部波动提供了充分的政策空间。冯琳还表示，在外部经贸环境波动加大的背景下，接下来以旧换新等促消费措施会加力推进，这将给相关商品物价走势带来支撑。

　　展望下一阶段，民生银行首席经济学家温彬表示，CPI将呈现低位温和回升态势。能源方面，近期多个产油国出现被动减产情况，潜在供应下行风险削弱了OPEC+增产所带来的利空影响，油价或触底回升。核心通胀方面，一系列增量政策与存量政策协同显效，推动供需结构持续改善，会对相关行业价格起到支撑作用。

　　温彬说：“PPI有望边际改善，但走出负区间仍需时日。中美关税90天暂停期内，外贸企业加快‘抢出口’，对原材料和产成品价格形成一定支撑。”

　　冯琳认为，综合影响PPI的各类内外部因素走势，预计6月PPI环比跌幅将有所收敛。后期工业品价格走势将主要取决于超常规逆周期调节政策的效果，其中房地产支持政策的影响最大。

（文章来源：澎湃新闻）