央行首次在月初公开开展买断式逆回购操作，此举引发市场广泛关注。

　　6月5日，央行打破月末公告操作惯例，在月初公告将实施10000亿元买断式逆回购操作，这一动作迅速吸引了市场的目光。

　　同时，央行官网还开设了新栏目《中央银行各项工具操作情况》，首次详细披露了各项工具的流动性投放情况。据统计，5月合计净投放达11196亿元。

　　分析人士指出，央行此次月初的破例操作，或与近期银行同业存单到期规模持续处于高峰期有关。此举有助于控制资金面波动，增强与市场的沟通，从而稳定市场预期，对股市基本面构成利好。月初的超预期操作，更是释放出了明确的宽松货币政策信号，有助于提升投资者信心。

稳定流动性，控制波动

　　央行发布公告称，“为保持银行体系流动性充裕，2025年6月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）”。

　　数据显示，6月将有5000亿元3个月期和7000亿元6个月期买断式逆回购到期。这意味着，6月6日央行将实施5000亿元3个月期逆回购加量操作。而6月整体的逆回购操作情况，还需关注央行月末是否有新的操作公告。

　　此次央行在月初公开开展买断式逆回购操作，无疑再次引发了市场的热议。

　　中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，央行月初提前公告以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展买断式逆回购操作，在稳定流动性的同时，有助于增强与市场的沟通，支持引导金融机构做好流动性管理，从而取得更好的调控成效。

　　东方金诚研究发展部王青也认为，在当前资金面及债市均平稳运行的背景下，央行此举或与近月银行同业存单到期规模持续处于高峰期有关。这有助于保持银行体系流动性充裕，控制资金面波动，稳定市场预期。

推动宽信用，降低融资成本

　　央行《中央银行各项工具操作情况》栏目首次披露了各项工具的流动性投放情况。综合来看，5月合计净投放达11196亿元。

　　目前，央行基础货币投放渠道已较为丰富，包括MLF（中期借贷便利）、买断式逆回购操作及各类结构性工具等，均可投放中期流动性。

　　在王青看来，现阶段加大中期流动性投放，释放了数量型政策工具持续加力的信号，有助于推动宽信用进程，强化逆周期调节。

　　王青判断，央行接下来还会综合运用抵押式逆回购、MLF、买断式逆回购等中短期流动性管理工具，推动银行体系流动性持续充裕。这也是当前增加企业和居民信贷可获得性、降低实体经济融资成本的重要一环。

　　国泰海通宏观首席分析师梁中华预测，下半年宏观政策将继续边际加码，尤其是7月以后。同时，财政政策也有望继续边际加码。此外，下半年或进一步全面降息。

利好股市，提振信心

　　央行选择在月初通过买断式逆回购稳定流动性，对股市将产生积极影响。

　　泰石投资董事总经理韩玮表示，此举将促使回购利率下行，有利于降低券商融资成本，进一步为股市开源。同时，通过降低银行资金来源成本，进而降低实体经济和上市公司融资成本，提升每股收益，利好股市基本面。此外，月初的超预期操作释放出明确的宽松货币政策信号，有助于提升股市投资者信心。

　　独立财经评论员郭施亮也认为，央行此举有利于促进资本市场、房地产市场的流动性平稳。对股票市场来说，央行的操作是市场情绪、流动性松紧的先行指标，将对市场流动性充裕带来积极影响。而稳定流动性有利于提振市场的平稳运行。

　　国泰海通策略首席分析师方奕表示，中国股市“转型牛”的格局日益清晰。化解债务、提振需求与稳定资产价格的中国政策“三支箭”，以“投资者为本”的资本市场改革，以及新技术、新消费的商业机会，将有助于重新提振投资者信心，推动中国股市迈向“转型牛”。

　　策略方面，方奕建议关注五大投资主题：AI智能体、具身智能、国牌消费、区域经济、自主可控。

（文章来源：国际金融报）