继全国碳排放权交易市场之后，用水权、排污权交易市场建设将提速，资源环境要素市场化配置迈入新阶段。

5月29日，中办、国办印发《关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见》（以下简称《意见》），深化资源环境要素市场化配置改革。《意见》提出，到2027年，碳排放权、用水权交易制度基本完善，排污权交易制度建立健全，节能市场化机制更加健全。

“资源环境要素市场化配置体系”在党的二十大报告中已被提出。2024年中共中央、国务院发布的《关于全面推进美丽中国建设的意见》也明确提出健全资源环境要素市场化配置体系，把碳排放权、用能权、用水权、排污权等纳入要素市场化配置改革总盘子。《意见》则更进一步说明如何健全该体系，重点从配额分配制度、交易范围、交易制度等方面进行了系统性规划。

多位业内人士表示，碳排放权、水权、排污权交易已纳入“要素市场化改革总盘子”。未来推动碳排放权交易制度完善，金融机构参与其中，将有助于市场稳定性和流动性提升。用水权和排污权具有区域差异性，交易机制设计需兼顾灵活性与公平性。

碳排放权交易流动性待提升

健全资源环境要素市场化配置体系，推进碳排放权、用水权、排污权等市场化交易，是提升利用效率的关键。其中，碳排放权交易市场化建设经验相对丰富。

今年，全国碳排放权交易市场首次扩围，纳入钢铁、水泥、铝冶炼行业，新增1500家重点排放单位，覆盖全国二氧化碳排放总量占比将达到60%以上。

中创碳投董事长唐人虎表示，历经3年两个履约周期的运行，全国碳市场关键基础设施与重点工作流程都经受住了全流程闭环检验，法律框架基本完善，碳排放管控政策将逐步收紧，市场逐步趋于稳定与成熟。

但我国碳市场建设仍处于初级阶段，交易品种单一，换手率相对较低，大宗交易占比较高，履约驱动型交易特征明显。交易主体主要是控排企业，金融投资机构和个人尚不允许参与。

《意见》提出，加强碳排放权交易与碳排放双控制度衔接，推动全国碳排放权交易市场逐步由强度控制转向配额总量控制。优化配额分配方案，稳妥推行免费和有偿相结合的分配方式，有序提高有偿分配比例。扩大市场行业覆盖范围，扩展交易主体，丰富交易品种、交易方式。

“未来进入‘十五五’规划，全国碳市场将成为实现碳排放双控、服务碳达峰的重要政策工具。”伦敦大学学院教授梁希表示，金融机构参与全国碳市场将有利于市场稳定性和流动性的提升，也会提高碳市场价格能力。金融产品非常抗拒不确定性，稳定和可预期的碳市场政策才有利于金融机构的积极参与。

唐人虎也建议，参考欧盟碳市场体系建设，适时引入有偿分配，逐步形成免费分配和有偿分配共存的混合配额分配形式。同时，研究引入碳期货品种，设计符合市场需求的碳金融衍生产品，建立碳金融交易系统，促进碳期货市场与现货市场协同发展。

用水权、排污权市场交易建设提速

除碳排放权外，用水权、排污权也是资源环境要素的重要组成部分。

2024年水利部印发了《用水权交易管理规则（试行）》，明确了交易类型、流程及监管要求等，推动交易标准化。国务院《节约用水条例》等政策进一步将水权交易纳入公共资源交易平台体系。排污权交易已形成全国性试点框架，但仍以地方实践为主，正在从局部试点向全国统一市场过渡。

《意见》对用水权、排污权的配额分配制度、交易范围、交易制度等进行了细致规划，明确严格用水总量和强度双控，推动各项制度衔接。加强排污权与排污许可等制度衔接，推动建立排污权交易制度。

多位业内人士指出，用水权、排污权交易市场建设具有“区域差异性”特点。梁希表示，水资源分布不均，污染排放容量也有区域差别，而碳市场每吨二氧化碳当量排放对全球影响一致。这种差异性导致用水权和排污权市场难以成为高流动性、高度标准化产品的市场。

尽管存在差异性挑战，政策层面正积极推动市场机制建设。唐人虎认为，通过价格机制、金融工具和市场流动性提升协同推进，用水权和排污权市场机制建设已进入加速期，未来将基本形成与碳市场类似的“配额分配—交易—监管”闭环体系，只是目前技术基础和立法进度存在差异。

在探索交易机制设计时，总量控制与拍卖被视为可行方向。梁希认为，通过区域总量控制，拍卖用水权、排污权具备可操作性，可最大化环境权益的经济价值。但部分社会属性因素可能让机制设计复杂化，如部分用水主体需给予价格保护，不能纳入交易范围。

金融机构参与用水权、排污权市场是必要的。金融机构能提供资金支持、优化资源配置、发现市场价格、分散风险，促进资源优化配置和环境保护目标的实现。

上海金融与发展实验室首席专家曾刚表示，当前用水权交易市场发育不充分，交易不够活跃。应规范推进用水权初始分配，明确归属。同时，加大市场培育力度，创新绿色金融措施，探索交易形式。

梁希认为，用水权、排污权区域差异显著，产品细分复杂，金融机构参与难度较大。建议区域层面建立拍卖机制，活跃二级市场流动性，如引入流动性供应商。

（文章来源：21世纪经济报道）