AI导读：

今年2万亿再融资专项置换债资源已落地超过80%，20个地区发行完成。5月以来发行节奏放缓，业内预计置换债高峰已过，后续将以新增债为主。全国33个地区已启动发行，江苏发行规模超千亿。财政发力重点转向稳增长。

今年2万亿再融资专项置换债资源已落地超过80%，20个地区发行工作顺利完成。5月以来，为特别国债和新增专项债发行腾挪空间，再融资专项债发行节奏有所放缓。业内预计，置换债发行高峰已过，地方政府将轻装上阵，后续地方政府债发行将以新增债为主导。

据企业预警通统计，截至目前，全国33个地区（省和计划单列市）已启动再融资专项置换债发行，累计发行规模达16291.11万亿元，占今年2万亿额度的81.45%。江苏省发行规模超千亿，位居首位，四川、山东、湖北、贵州等地紧随其后。假定今年额度分配与去年相同，则已有20个地区完成100%发行。

然而，有8个地区再融资置换债发行进度滞后于全国平均，其中湖南、河南、云南、安徽等地发行进度不足50%。12个重点省份中，吉林、天津、贵州、云南尚未完成发行。

图：今年再融资专项置换债发行进度暂时落后的地区

（资料来源：企业预警通，财联社整理）

信达证券宏观首席解运亮指出，再融资债前置特征明显，额度提早完成为新增专项债发行腾出空间。尽管再融资债券对地方经济拉动有限，但“先化债、再投资”策略助力地方政府轻装上阵，聚焦经济发展动力。

自去年11月全国人大常委会确定三年2万亿再融资专项债额度以来，2024年额度迅速发行完毕。然而，5月以来置换债发行放缓，为特别国债和新增专项债发行让路。今年前五个月，新增专项债累计发行1.63万亿，占今年4.4万亿额度的37%。

业内分析师表示，随着内外经济形势变化，财政发力重点转向稳增长。华福证券固收首席徐亮认为，置换债发行高峰已过，后续将以新增债为主，预计剩余置换债额度将平均发行。

（文章来源：财联社）