AI导读：

中信证券研报称，4月社融增速继续走高，主要是政府债发行和信贷需求双低基数所致。信贷节奏受季末前置放贷和传统信贷小月影响回落。存款方面，M1增速再度走弱，居民消费和企业投资意愿未改善。预计二季度社融增速将保持稳健。

　　中信证券研报指出，社融方面，4月份社融增速继续攀升，这主要是由于去年同期的政府债发行及信贷需求均处于低基数状态。具体而言，一方面，去年4月手工补息政策被取消，导致信贷基数相对较低；另一方面，去年4月政府债净融资额创下了纳入社融统计以来的最低纪录。然而，考虑到4月本身即是社融与信贷的传统淡季，我们仍需持续观察以确定真实的融资需求状况。信贷方面，受季末前置放贷及传统信贷淡季的双重影响，信贷投放节奏出现了阶段性的回落。从结构上看，以房贷为代表的部分信贷品种需求有所减弱，同时叠加外部关税因素的扰动，企业的有效融资需求也同步呈现疲弱态势。存款方面，M1增速再度放缓，并低于市场预期，这表明居民消费与企业投资意愿仍未出现明显好转，私人部门加杠杆的动力依然不足，后续可能仍需政策层面进一步加以引导。展望未来，尽管关税因素对经济产生的负面冲击不容忽视，但在宽松货币政策与财政政策加速发力的共同作用下，我们预计二季度社融增速将保持稳健态势。

（文章来源：界面新闻）