财联社5月8日讯（记者夏淑媛）新一期财联社“C50风向指数”出炉，市场预计4月社融增速显著回升，但新增贷款可能同比少增。其中，市场机构预测4月新增人民币贷款中值为0.34万亿元，对4月新增社融的预测中值则为1.33万亿元，同比多增1.5万亿元。同比低基数下，超6成机构预测4月末社融增速将超过8.8%。

　　物价方面，市场预测4月CPI增速可能下滑，PPI降幅或继续扩大。同比读数显示，机构预测4月CPI同比增速中值为-0.2%，PPI同比增速中值则为-2.8%。

　　“C50风向指数调查”由财联社发起，各类研究机构参与，结果全面反映市场机构对宏观经济、货币政策及金融数据的预期。本期调查共有近20家机构参与。

　　4月新增人民币贷款预测中值为0.34万亿元，或同比少增。3月新增3.64万亿元，同比多增5500亿元。机构预测区间为0.13万亿至1.2万亿元，较去年同期0.73万亿元少增3900亿元。

　　数据显示，3月工业企业资产回报率4.1%，较2月回落0.1个百分点。多家机构预计，4月信贷同比仍受企业端信贷需求制约。西部证券首席宏观分析师边泉水表示，去年底以来贷款增速放缓，部分因地方政府发行专项再融资债券归还贷款。剔除影响后，贷款同比增速仍超8%。地方债置换或继续压制贷款增长。

　　浙商证券宏观联席首席分析师廖博指出，地方政府化债影响部分城投平台贷款，新增贷款规模受影响。4月债务置换特殊再融资债发行2434亿元，信贷技术性扰动犹存。预计企业贷款同比多增主要来自票据融资，有效贷款需求偏弱。

　　居民端方面，4月商品房成交面积回落，拖累中长期贷款。30大中城市商品房成交面积同比下降13.3%。兴业银行首席经济学家鲁政委表示，成交面积同比转负，拖累居民信贷。中金公司首席宏观分析师张文朗认为，1季度信贷投放集中，部分需求前置，4月信贷或同比少增。

　　4月社融增速有望大幅回升，新增社融预测中值为1.33万亿元。3月新增社融5.9万亿元，同比多增1.1万亿元。机构预测区间为0.9万亿至1.6万亿元，同比低基数下，超6成机构预测4月末社融增速超8.8%。

　　廖博分析，4月社融同比大幅多增主要来自政府债、未贴现银行承兑汇票和企业债券。高频数据显示，政府债券净融资约9000亿元，同比多增近1万亿元；企业债券净融资约2724亿元，同比多增近1000亿元。

　　展望全年，华源证券固收首席分析师廖志明预计，新增贷款同比小幅多增，政府债券净融资明显扩大，社融同比多增，增速先回升后回落，年末增速约8.3%。M1增速预计回升，反映经济活性改善。

　　4月CPI同比增速或下滑，PPI同比降幅或继续扩大。3月CPI同比下降0.1%，核心CPI同比由降转升。机构预测4月CPI中值为-0.2%，超8成机构预计CPI未转正。

　　北京大学国民经济研究中心蔡含篇表示，食品价格小幅上涨，但特朗普高关税影响非食品消费品供给，拉低CPI增速。财通证券首席经济学家孙彬彬预计，短期供给增加压制猪价，CPI同比将持续为负。

　　PPI方面，3月同比下降2.5%，降幅扩大。机构预测4月PPI同比中值为-2.8%。业内人士分析，关税政策影响大宗商品价格下跌，国内相关行业价格下行。分行业看，上游原材料行业价格跌幅扩大，中下游化工品价格偏弱。

　　制造业PMI显示，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数回落，反映中下游价格下行压力更大。廖博认为，PPI变动受国际原油价格波动和国内行业竞争影响，但国内政策将对部分行业价格形成支撑。

（文章来源：财联社）