4月30日，人民银行公开市场业务操作室披露当月买断式逆回购操作数据。此举旨在保持银行体系流动性充裕。

　　2025年4月，中国人民银行通过固定数量、利率招标、多重价位中标方式，开展了总额达12000亿元的买断式逆回购操作。其中，3个月期操作规模为7000亿元，6个月期操作规模为5000亿元。这一操作体现了央行对市场流动性的高度重视。

　　浙商证券宏观联席首席分析师廖博在接受采访时表示，五一劳动节假期将至，资金可能面临跨节压力，对市场流动性构成扰动。因此，无论是4月放量的中期借贷便利（MLF）净投放，还是买断式逆回购操作，都是为了对冲后续债券集中发行带来的流动性压力。

　　廖博强调，买断式逆回购在央行每日7天期逆回购操作的基础上，额外投放资金，有助于保持各期限流动性合理充裕，彰显了央行支持性货币政策的立场。

　　他进一步指出，4月买断式逆回购到期规模较大，包括1.2万亿元的3个月期及5000亿元的6个月期逆回购到期。当月MLF加大投放规模，也是为了对冲这些到期逆回购。未来，政府债券供给高峰即将到来，特别国债发行计划已公布，预计5月政府债供给压力将加大。

　　从技术层面看，廖博解释说，买断式逆回购是央行购买一级交易商的债券，并约定未来卖回，是投放流动性、增加基础货币供应的公开市场操作工具。该操作采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式，能更真实地反映机构资金需求，减少“搭便车”行为。

　　廖博还提醒，买断式逆回购的会计处理与市场现有买断式回购交易一致，央行资产方增记对一级交易商债权，而非债券资产。这反映了其本质上是资金业务。同时，买断式回购存续期间债券押品的利息将返还一级交易商。

　　实践表明，自2024年10月央行启用买断式逆回购以来，逆回购余额逐步增加，减轻了MLF投放中长期流动性的压力。廖博认为，买断式逆回购可提升流动性管理精细化水平，丰富基础货币投放工具，填补7天期逆回购和1年期MLF之间的期限空白。

　　他还重点提示，降准的核心驱动因素是配合财政政策，但央行也会考虑买断式逆回购和MLF到期量与投放量。对于降息，需关注市场利率与政策利率走势。预计2025年货币政策将维持宽松基调，与财政政策、产业政策协同发力，全年降准幅度约100BP，降息约30BP。

（文章来源：每日经济新闻）