4月25日，据新华社消息，中共中央政治局会议今日召开，分析研究当前经济形势和经济工作。

会议提到，今年以来，各项宏观政策协同发力，经济呈现向好态势。同时，我国经济持续回升向好的基础还需进一步稳固，外部冲击影响加大。为此，要强化底线思维，充分备足预案，扎实做好经济工作。

在宏观政策方面，会议着重强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，充分利用更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

东方金诚首席分析师王青指出，当前强化逆周期调节的重点在于“加紧实施更加积极有为的宏观政策”。这表明政策实施需加速，同时强化政策储备。此外，外部冲击对经济的具体影响也需观察评估。

值得注意的是，与往年4月政治局会议通常放在最后一个工作日相比，今年会议时间有所提前。在中美关税战僵持不下之际，中央对经济工作给予了更多关注。

财政政策提速稳经济

作为一季度经济形势总结及二季度政策部署的重要会议，4月政治局会议成为观测政策变化的关键时间窗口。

一般而言，4月政治局会议在延续3月全国两会基调的同时，评估一季度经济发展及宏观环境变化，并对二季度政策部署做出相应调整。

市场期望短期政策重心在于加速存量政策落地。会议还提出，要不断完善稳就业稳经济的政策工具箱，确保既定政策早出台早见效，并根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节，全力巩固经济发展和社会稳定的基本面。

王青表示，会议明确提出“加强超常规逆周期调节”，符合预期。这是继2024年12月9日中央政治局会议后，再次明确提出这一要求。

王青坦言，当前外部冲击显著加大，国内逆周期政策需把握好力度，必要时打破常规，全力稳就业稳经济。这也意味着今年宏观政策的力度将大于去年。

财政政策方面，会议提出加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用，兜牢基层“三保”底线。

王青分析称，当前财政政策的要点是加快支出节奏，适当将安排在下半年的财政支出前移到二季度，全力提振内需，特别是通过更大范围实施消费品以旧换新等政策工具创新，有效提振国内消费，消化可能出现的“出口转内销”需求。

民生银行首席经济学家温彬指出，4月16日财政部公布的1.3万亿元超长期特别国债发行安排，规模较去年增长，时间较去年提前，体现了财政政策的“加紧实施”和“用好用足”。

温彬说，根据会议部署，下一阶段财政政策将抓好落实，推动财政资金尽快落地。

新湖期货分析师黄婷莉在研报中表示，今年年初以来财政发行较为前置，政府债发行较快支撑一季度社融总量好转。而随着4月24日1.3万亿元超长期特别国债发行的启动，在发行规模增长、发行时间靠前的情况下，财政支出节奏有望进一步加快。预计专项债和超长期特别国债的发行与使用进度将进一步提速，资金到位加快下相关基建项目实物工作量有望加速推进。

温彬提醒，一旦关税对出口的负向拖累显性化，财政政策仍有加力空间。接下来，7月政治局会议将是观察财政政策的重要窗口。

货币政策精准发力

货币政策方面，会议强调适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。

“适时降准降息”是政府工作报告对货币政策的要求，央行也多次表示为“择机降准降息”。

业内专家分析，“择机”有三层含义：宏观经济形势出现不利变化、配合扩张性财政政策以及防止金融市场暴跌。

温彬表示，目前来看，这三种情形均不明显，所以降准降息处于引而不发的状态。

光大证券首席固收分析师张旭在接受采访时表示，今日（4月25日）召开的政治局要求“适时降准降息”，而一个多月前（3月18日）的货币政策委员会2025年第一季度例会中使用的表述是“择机降准降息”。“择机”更强调主动的“择”，要求调控者在降准降息面临制约时精准选择政策实施的时机；“适时”更强调被动的“适”，要求调控者顺应实体经济对降准降息的客观需求，加力支持实体经济。

王青则倾向于降准降息落地时间可能提前，降幅也可能加大，以体现“加力支持实体经济”的要求。

王青估计，本轮降息幅度可能达到0.3个百分点，相当于2024年全年降息水平；降准幅度可能达到0.5个百分点，释放长期资金1万亿元。这能够有效激发企业和居民融资需求，扩投资促消费，提振市场信心，是当前对冲外部波动最有力的手段之一。

温彬表示，下一阶段，作为释放长期流动性的工具，降准的优先级最高。随着二季度财政加大宽松力度，降准最有可能率先落地。降息主要受人民币汇率和商业银行净息差的掣肘。由于美元相对走弱，汇率掣肘暂不明显，但净息差的约束仍需关注。因此下一阶段可能按照下调结构性货币政策工具利率、下调7天逆回购利率和下调LPR的顺序推进。

此外，会议还要求创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具。

王青分析称，前者主要指设立服务消费与养老再贷款，后者或意味着由国家开发银行等政策性金融机构出面，设立定向支持外贸企业的金融工具，强化对短期内受到严重冲击的外贸企业的金融支持。

温彬表示，未来科技创新、扩大消费、稳定外贸等重大战略、重点领域和薄弱环节，都将获得货币政策的更多支持。

（文章来源：华夏时报）