AI导读：

4月政治局会议召开在即，政策或聚焦“三稳一扩”——稳就业、稳外贸、扩内需、稳预期。外部环境动荡，市场对新一轮增量政策充满期待。稳就业稳外贸短期政策核心，扩内需促消费逆周期政策望加码。楼市股市相关政策也值得期待。

　　核心观点：4月政治局会议召开在即，面对复杂严峻的外部环境，市场期待新一轮增量政策。政策或聚焦“三稳一扩”——稳就业、稳外贸、扩内需、稳预期。稳就业、稳外贸短期政策核心，扩内需、促消费逆周期政策望加码，增量财政政策指引，货币配合财政发力。外部环境动荡，楼市股市政策也值得期待。

　　一、经济开局良好，审视外部环境。一季度GDP增5.4%，好于预期，展现增长韧性。但内需提振空间大，外部环境挑战大。4月政治局会议或积极表态逆周期调节，应对挑战。

　　二、加快政策落实，明确增量预期。4月政治局会议或更积极：加快政策落实，为下半年加码腾出空间；给出增量政策信号。特朗普政策反复，我国将积极开展外交，降低贸易摩擦影响。二季度加快落地已有工具，给出增量政策指引。

　　三、货币配合财政，降准降息可期。二季度货币政策望实质性宽松，稳就业和稳增长成首要目标。财政工具落地需流动性支持，美联储或降息。降准或落地，降息也可期。公开市场操作延续净投放，结构性货币政策聚焦外贸、消费和科技。

　　四、财政储备充足，消费投资并进。新一轮增量财政政策信号望出现。增量财政工具规模或在1.5~2万亿元，提振内需，刺激消费政策值得期待。重点项目或提前推出，城中村改造、商品房收储政策加快落地。

　　五、加强自主可控，强化举国体制。外部环境复杂，做强国内大循环必要性提升。强化“卡脖子”行业攻关，构建自主可控产业链供应链体系，完善政策支持体系，引导企业加强自主可控能力建设。

　　六、多措并举稳外贸，谱写开放新局。外贸依存度高行业压力大，稳外贸、稳就业是近期任务。制定帮扶和纾困方案，畅通内销渠道，加大采购支持力度。推动高水平对外开放，加快制度型开放，适时开放服务业领域。

　　风险提示：政策落实风险；政策理解风险；海外不确定性风险。

（文章来源：银河证券）