【导读】企业、居民有效信贷需求回暖，新增信贷、社融规模数据超预期

中国基金报记者 李树超 张玲

4月13日，央行发布2025年3月金融统计数据报告。数据显示，截至2025年3月末，社会融资规模同比增长8.4%，人民币贷款余额同比增长6.9%，广义货币供应量（M2）同比增长7%，金融继续保持对实体经济稳固的支持力度。

多重积极因素驱动 金融总量保持合理增长

3月经济仍延续回升向好态势，信贷需求有所回升，推动贷款增长好于预期，叠加政府债券发行增多等因素，社会融资规模增速也有所上行。数据显示，3月人民币贷款增加9.78万亿元，同比增长7.4%。社会融资规模方面，2025年一季度社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元。

业内专家分析，社会融资规模的大头通常是贷款和政府债券，今年3月政府债券增长较快，带动了社会融资规模增速继续提升。3月政府债券新增近1.5万亿元，同比多增近1万亿元。近期财政部还公布将发行首批5000亿元特别国债支持国有大型银行补充核心一级资本。

专家表示，为国有大行补资本，能够增厚银行安全垫，更好满足国际监管要求，同时进一步增强其服务实体经济能力，预计未来可撬动4万亿元信贷增量。

在多重积极因素下，我国主要指标增速出现回升，金融总量保持合理增长。然而，4月是传统的信贷“小月”，叠加当前外部冲击加剧的影响，业内人士预计部分企业的有效信贷需求可能回落。

但专家普遍认为，我国经济具有强大的韧性，各方面还会继续保持有力度的政策支持，助力做大做强国内大循环。金融部门也在多方施策稳固金融支持力度，支持挖掘国内有效需求，促进金融总量合理增长。

企业、居民有效信贷需求回暖

业内专家分析，在金融体系继续加大货币信贷投放力度的同时，企业、居民等资金需求端出现了更多积极变化，共同推动3月贷款增速回升。首先，企业有效信贷需求回暖是3月贷款的重要支撑因素。制造业PMI达50.5%，连续两个月位于荣枯线以上。同时，个人住房贷款较快增长，主要与重点城市房地产市场迎来“小阳春”有关。消费贷款增势向好也对近期贷款增长有支撑作用。

此外，业内专家指出，尽管3月人民币贷款增速已经处于比较高的水平，但还未考虑地方债务置换因素的影响。

我国有政策空间和余地 应对外部不确定性

近期，美国政府宣布征收“对等关税”，引发全球金融市场动荡。业内专家表示，当前世界政治经济格局正在经历深刻变化，不确定性影响加大。我国宏观政策还有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整，加强逆周期调节。

今年以来，我国财政政策提早发力，货币政策也继续保持较强支持力度，当前国内宏观调控大的思路上转向消费与投资并重且更加注重消费，支持内需加快恢复，推动经济持续回升向好。

市场人士普遍认为，目前我国宏观政策还有充足空间，能够有效应对外部环境的不确定性变化，保持国内经济合理增长。

（文章来源：中国基金报）