5月14日，中国人民银行发布2026年4月份金融统计数据报告。数据显示，截至2026年4月末，广义货币（M2）余额353.04万亿元，同比增长8.6%；社会融资规模存量456.89万亿元，同比增长7.8%。

　　业内专家在接受《证券日报》记者采访时表示，当前金融总量合理增长，对实体经济支持力度稳固。社融和M2增速持续高于名义经济增速，反映当前社会融资条件处于宽松状态，实体经济有效融资需求得到了充分满足。

　　企业债券融资动力较强

　　初步统计，2026年4月末社会融资规模存量为456.89万亿元，同比增长7.8%。2026年前4个月社会融资规模增量累计为15.45万亿元。

　　债券融资增长表现亮眼。数据显示，4月末，企业债券余额35.52万亿元，同比增长8.3%；政府债券余额99.37万亿元，同比增长15.6%。此外，今年前4个月，企业债券净融资1.5万亿元，同比多7393亿元。

　　市场人士分析，近年来科创领域融资政策机制不断完善，加上近段时间债券融资利率处于低位，企业通过债券市场发行科创债、产业债等品种进行融资的意愿和动力较强。政府债券规模较快增长，有力地支持了经济发展和风险化解。据估算，今年前4个月已发行约1.2万亿元用于置换存量隐性债务的特殊再融资专项债，按全年2万亿元发行额度测算，4月末发行进度已达六成左右，部分省份已达100%。

　　“今年以来政府债券和企业债券融资均呈现较快增长态势，对贷款形成了一定置换和替代。”前述业内专家认为，在这样的背景下，贷款作为单一渠道越来越难以完整反映实体经济获得的融资支持，需要将贷款和债券结合起来看，全面把握金融支持实体经济的力度和效果。

　　贷款增速放缓或成常态

　　数据显示，今年前4个月人民币贷款增加8.59万亿元；4月末，人民币贷款余额280.5万亿元，同比增长5.6%。与之前相比，贷款增速有所放缓。

　　业内专家认为，在高质量发展趋势下，经济结构、融资结构深刻转型，贷款增速较以前放缓或将成为常态。这不是经济增长乏力、不是金融支持疲弱，恰恰是经济高质量发展、金融体系丰富多元在贷款这个单一融资渠道上的生动体现。

　　分部门看，今年前4个月，住户贷款减少4902亿元，其中，短期贷款减少6102亿元，中长期贷款增加1199亿元；企（事）业单位贷款增加8.99万亿元，其中，短期贷款增加3.67万亿元，中长期贷款增加5.01万亿元。

　　“2024年以来，个人贷款增长有所放缓，使得居民部门杠杆率持续下行，从2024年一季度的62.3%降至2026年一季度的59.0%。”市场人士表示，个人贷款增速回落、居民杠杆率稳步下降，是居民部门自主降低债务负担、改善资产负债表的一个自然过程。近年来，房地产市场深度调整在一定程度上影响了居民信用扩张意愿，很多家庭由过去“加杠杆”逐步转向“去杠杆”，债务负担明显减轻。

　　市场人士认为，居民部门主动修复资产负债表，有利于为经济持续企稳回暖打下坚实基础。随着债务压力和付息支出下降，可用于自主支配的居民收入将有所回升，这不仅有助于增强家庭应对意外冲击的韧性，也能够提升居民消费能力和意愿，有利于更好发挥消费对经济增长的主引擎和稳定器作用，助力畅通经济循环。

（文章来源：证券日报）