上证指数徘徊于3000点之际，贵州茅台（600519.SH）遭遇年内最大单日跌幅，10月19日该股大幅下跌5.67%，收盘报1630元，与年内高点1935元相比，累计跌幅已达15.76%。

尽管卖方频繁发布看多研报，且贵州茅台自身业绩良好，但其股价却持续下滑。排排网财富研究员卜益力指出，北向资金大幅流出、投资者风险偏好降低导致基金被动减仓，是股价下跌的主要原因。同时，市场传出贵州茅台季度业绩降速的传闻，以及部分渠道反映茅台价格走弱，进一步引发了市场对白酒板块整体业绩下滑的担忧。

贵州茅台工作人员回应称，不能相信传闻，公司三季报即将发布，应以公司消息为准。对于股价下跌，公司正在查找原因，并在必要时发布相关公告。

业内人士分析认为，贵州茅台股价当日大跌的直接诱因可能与“小作文”有关，即市场流传出一份禁酒令截图，其中多次提及贵州茅台。此外，北向资金持续净流出、白酒板块高估值、动销缓慢和库存高企等因素也对股价产生了负面影响。

通联数据显示，北向资金在节后9个交易日中加速抛售贵州茅台，净卖出近100亿元。北京格雷资产董事长张可兴则认为，虽然“小作文”并非股价大跌的最核心因素，但经过一轮杀跌后，高端白酒龙头的估值已相对不那么具有吸引力。

然而，张可兴仍看好茅台未来的长期发展前景，认为其处于供不应求的阶段，短期股价调整后可以考虑布局。

19日，白酒板块普遍下跌，除贵州茅台外，舍得酒业（600702.SH）、酒鬼酒（000799.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）、金徽酒（603919.SH）等白酒股的跌幅均在3%以上。

白酒股价表现不佳主要受四个方面影响：首先是估值过高，部分核心公司估值相对较高，引发投资者担忧；第二是动销缓慢和库存高企，尽管进入消费旺季，但终端市场动销表现较慢，库存压力较大；第三是北向资金减持，连续减持白酒股影响了市场信心；最后是市场整体表现疲软，投资者更加谨慎，倾向于减持高风险资产。

尽管白酒板块面临一些挑战，但在四季度，白酒企业通常会采取促销手段来提升终端市场动销率，以缓解库存压力。同时，随着消费旺季的到来，市场需求有望提振。数据显示，至少目前白酒板块需求端仍然旺盛。

然而，随着白酒板块的持续调整，部分资金也在持续流出，相关主题的ETF份额出现了明显减少。其中，鹏华中证酒ETF近一个月的份额减少超过10亿份。

（文章来源：第一财经，图片来源于网络）