上周，新华保险（601336.SH）发布公告，宣布“举牌”国药股份（600511.SH）和上海医药（601607.SH），对这两家公司的持股比例均超过5%。新华保险表示，此次增持是基于对医疗健康行业长期发展前景的看好，以及对这两家公司在公司治理、行业地位、业务能力和风险管理等方面的认可，旨在分享医疗健康行业未来的长期红利。

具体来看，新华保险增持国药股份无限售条件流通股约149.99万股，增持后持股占总股本的5.07%；同时增持上海医药A股约999.98万股和H股约150万股，增持后合计持有上海医药约占总股本的5.05%。这一举措显示出新华保险在医疗健康领域的投资决心。

截至目前，保险资金年内已举牌14次，涉及14家上市公司股权，举牌次数和举牌公司数量均创近四年新高。其中，新华保险、中邮人寿、瑞众人寿、长城人寿、中国太保等险企均有所动作。这些保险公司的投资行为背后，是否存在某种规律？

保险资金为何青睐医药商业股？低估是重要因素之一。医药流通板块长期估值处于低位，2024年估值仅为14倍左右，具有较强的底部抗跌能力。与医药各子板块相比，医药流通板块的估值水平较低，为险资等机构投资者提供了长线投资机会。此外，自2018年“两票制”实施以来，医药流通板块业绩趋于稳定，行业呈现规模化、集中化趋势，大型连锁龙头企业有望在政策红利下迎来发展机遇。

新华保险举牌的国药股份与上海医药，作为行业龙头，展现出超出平均的业绩增长。国药股份深耕北京地区直销业务，推进业务创新转型，重视政策机会，提升市场份额。上海医药则兼有商业与工业板块，药品CSO业务持续赋能商业板块快速增长，工业板块则推进降本增效。

今年以来，险资频频出手，举牌数量创近四年新高。这背后，固收类资产收益率持续下行，迫使险资在“类债股”上寻找机会。同时，部分蓝筹股、价值股估值吸引力提升，政策支持和稳定资本市场的力度加大，机构投资者市场信心增强。积极布局股市也为保险公司带来了可观收益，2024年前三季度，A股五大上市险企归母净利润合计同比增长约78%。

此外，监管部门出台了一系列鼓励险资等中长期资金入市的政策，扩大保险资金长期投资改革试点，支持符合条件的保险机构设立私募证券投资基金，进一步加大对资本市场的投资力度。同时，督促指导保险公司优化考核机制，鼓励引导保险资金开展长期权益投资。

险资举牌升温的原因还与新金融工具准则有关。举牌后，险企可根据是否派驻董事，以长期股权投资或以公允价值计量且其变动计入其他综合收益进行后续计量，这将有效降低权益投资带来的当期利润波动。截至今年三季度末，险资共重仓约700家上市公司，持仓市值提升显著。在政策鼓励、资本市场修复及利率下行背景下，险资对资本市场的投资仍值得关注。

（文章来源：界面新闻）