A股市场持续调整，导致债券基金的吸引力显著上升。在资金流动性紧张的背景下，近期多只债券基金宣布恢复大额申购等交易，重新向投资者敞开大门。业内人士指出，债券市场最悲观时期已过，目前是布局波段机会的好时机，但趋势性机会仍需耐心等待。

近期，鹏扬淳享债券、泰达宏利溢利债券、南方中债1-3年国开行债券指数等多只债券基金相继发布公告，恢复申购、大额申购或个人投资者申购业务。这一举措不仅提升了基金投资者入场率，还满足了广大投资者的理财需求。

富荣基金固定收益部总监吕晓蓉表示，股市的大幅调整使得债券型基金的配置价值凸显。同时，临近季末，资金面整体紧张，债券基金放开申购也是为了吸引更多资金。在权益市场大幅震荡的背景下，固定收益类资产的吸引力上升，这在新发基金市场上也有所体现。3月以来，多只债券基金提前结束募集。

随着资金面“紧平衡”预期的消化，流动性收紧对市场的影响逐渐转变为“股债跷跷板”效应。股市震荡下，债市有所回暖。吕晓蓉认为，这与市场对货币政策预期的修正、两会预期落地、利率债供给压力暂未显现以及股市快速调整等多重因素有关。在短期市场相对均衡的情况下，需要有明显的超预期事件才能打破这种均衡。

金鹰基金固定收益部副总经理、基金经理龙悦芳展望债券市场走势时表示，本轮债市转熊已持续11个月，市场利率回到了2019年的水平，债市接近熊市尾部。长期看，经济增速下降将导致债券收益率的高点下移。她强调，经济仍在复苏过程中，债券趋势性机会还需等待。在降低实体经济融资成本和保持流动性合理充裕的政策基调下，市场利率或围绕中枢上下波动。

对于接下来的操作策略，吕晓蓉建议，在利率大幅上下行的可能性不大、上半年震荡上行的概率更大的情况下，可以选择在信用和久期上采取相对偏防御的策略。具体到各类券种的投资机会，她认为利率债市场处于窄幅震荡筑顶格局，可以视绝对价格的保护程度适当参与波段性机会。对于信用债，建议组合在久期、仓位和信用等级上偏防御。转债方面，虽然权益赚钱难度加大，但仍可在控制仓位的前提下赚取结构性投资收益。

龙悦芳认为，鉴于债市处于熊市尾部，箱体震荡的概率较大，投资者可以在利率冲高时布局，切忌追涨。在债市趋势性行情来临前，重点配置中短债，行情确立后再转至中长债以增厚收益。

（文章来源：中国基金报）