“债基也会亏钱？”“理财遇到巨额赎回限制了”……近期，债市的大幅下跌引发了广泛担忧，基民和理财产品持有人纷纷上演赎回潮，机构“管钱人”在积极奔走协商的同时，也在为投资者进行心理安抚。

债市回调对债基和固收类理财的冲击尤为显著，不少投资者感叹“一周跌去几个月收益”。据统计，在近35000只理财产品中，最近一周负收益率占比超过35%；而在3010只债券型基金（仅计算A类）中，11月至今近八成产品的回报率为负。

与以往几轮债市下跌相比，此次冲击更为明显，这与理财全面净值化带来的真切“痛感”密切相关。此外，机构抛售引发的负向反馈也备受市场关注。中信证券FICC分析师丘远航指出，目前基金和理财公司稳定住负债端是重点工作，经过短期剧烈调整后，债市收益率并无持续快速上行的基础，当前利率点位或已超调。

近期债市调整猛烈，本周延续上周五跌势。11月16日，10年期国债收益率上行至2.83%，11月以来上行超过13bps；1年期AAA级同业存单收益率单日上行18bps，达到2.65%，11月以来累计上行61bps。债市下跌的原因主要包括地产救助政策、疫情防控等边际变化导致的经济预期改善，以及市场对资金面的担忧加剧。

债市下跌导致债基和固收类理财产品受到严重冲击，赎回潮也随之而来。部分投资者在恐慌情绪中“误伤”其他开放式产品，如每日可申赎的现金管理类理财产品及部分开放式基金，加剧了市场波动。丘远航分析称，广义基金的持有人习惯于“追涨杀跌”，申赎行为的“顺周期性”放大了市场波动。

在社交平台上，投资者纷纷表达了对债市下跌的担忧。有投资者表示，刚在3月接受了“理财也会亏钱”的知识洗礼，如今再次“受伤”，对“债基稳健”的认识也彻底打破。投顾人士指出，此次投资者体验的最大不同在于理财产品全面净值化后，投资者首次体验到如此大幅的净值波动。

债市下跌还引发了市场对杠杆、抛售等问题的关注。部分投资者注意到，所持基金或理财产品的净值回撤超过了债市波动幅度。市场上猜测的原因包括久期错配、加点卖出、杠杆效应等。有债券人士表示，公募基金、私募基金会使用一定杠杆，但在当前市场环境中，尽管利率仍有走高可能，但也适合加杠杆操作。

债市大跌之际，还传出基金经理“求”理财公司不要大规模赎回的传言。基金公司与理财公司之间存在协同关系，包括理财认购债基、委外合作等。此次债市调整剧烈，引发市场关注。有机构人士认为，协商目的更多可能是出于风险控制的考虑。

经过这轮债市“大地震”，机构对后市的预期出现分歧，但主流观点是短期悲观、长期乐观。丘远航认为，近期债市的急跌是此前积蓄的看空力量集中爆发宣泄，收益率没有持续快速上行的基础。具体到理财产品，从后续到期数量来看，数量相对可控，预计赎回潮将在12月结束。

多家基金和理财子公司纷纷发声安抚投资人情绪。农银理财表示，已采取措施应对市场变化，目前债券市场的配置价值已经凸显。经过近日剧烈调整，债市悲观情绪释放已较为充分，多数资产已进入较好的配置区间。但多位基金经理均表示，待市场修复后，将降低组合久期及杠杆。

17日，国债期货全线反弹，大幅上涨。截至收盘，10年期期债主力合约涨0.52%，5年期主力合约涨0.31%，2年期主力合约涨0.16%。公开市场方面，央行同日净投放资金1230亿元。