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中国人民银行3月31日公告显示，3月央行实施了8000亿元的买断式逆回购操作，净投放1000亿元。今年以来，央行每月持续释放中长期流动性，保持银行体系流动性充裕。市场分析认为，随着政府债券可能加速发行，央行可能采取更多措施投放流动性。

　　中国人民银行3月31日发布的两则公告显示，今年3月，央行实施了8000亿元的公开市场买断式逆回购操作，并未进行公开市场国债的买卖。由于当月有7000亿元的买断式逆回购到期，央行因此实现了1000亿元的买断式逆回购净投放。自年初以来，央行每月都在持续释放中长期流动性，以确保银行体系的流动性保持充裕。

　　买断式逆回购、国债买卖操作以及中期借贷便利（MLF）是央行在每日7天期逆回购操作的基础上，额外投放的中长期资金。3月，除了买断式逆回购小幅净投放1000亿元外，MLF也净投放了630亿元，显示出央行维持适度宽松货币政策的决心。

　　今年前三个月，央行通过买断式逆回购与MLF操作，分别净投放中长期资金9050亿元、4000亿元和1630亿元，一季度合计净投放超过1.4万亿元，确保了流动性的充裕和货币市场利率的平稳。

　　近期，银行体系资金面略显紧张。3月以来，银行间7天质押回购加权平均利率（DR007）持续在1.7%以上，自3月27日起更是超过了2.0%，明显高于政策利率。市场分析认为，这主要是由于央行为了稳定汇率、防范利率风险和防止资金空转而采取的措施。

　　然而，随着3月央行增加MLF操作量并保持买断式逆回购净投放，以及央行货币政策委员会一季度例会提出关注债市长期收益率的变化，部分市场专家开始预期流动性将逐步转向宽松。

　　民生银行首席经济学家温彬指出，近期汇率压力减弱、市场利率上行，货币政策的阶段性目标已逐步达成。未来，为稳增长、宽信用、稳预期，货币政策预计将转向多目标平衡，并兼顾短期流动性。

　　国金证券首席经济学家宋雪涛认为，随着政府债券可能加速发行，需要适度宽松的资金面配合，以避免政府债券发行成本过高。他预测央行可能重启国债买入操作，或扩大买断式逆回购规模，甚至采取降准等措施来投放流动性。

　　自去年10月央行启用买断式逆回购以来，该操作的余额逐渐增加，减轻了MLF投放中长期流动性的压力。目前，MLF余额已从峰值的7.3万亿元降至约4.1万亿元。随着3月MLF操作方式的调整，MLF利率的政策属性已淡化，但余额仍较大。东方金诚首席宏观分析师王青曾表示，未来买断式逆回购替换MLF的过程还将持续。

（文章来源：证券时报）