近日，基金行业迎来了首批一季报的披露，主要涉及中银基金和蜂巢基金旗下的债券基金及货币基金。

　　金融投资报记者观察到，受一季度债券市场企稳反弹的积极影响，已公布的9只债券型基金在一季度均实现了正利润。展望未来市场趋势，有基金经理分析指出，2023年全球经济仍将面临较大的下行压力，长期债券收益率预计将维持当前运行态势，而短期债券则可能仍有一定的下行空间。

　　股债混合型基金表现优异

　　首批披露一季报的基金涵盖了中银基金和蜂巢基金旗下的固定收益类产品，共计13只基金（合并计算不同份额，净值涨幅以A类份额为准，下同），其中包括4只货币基金和9只债券基金。

　　从债券基金的业绩来看，已公布季报的债券基金一季度均实现正利润。具体而言，中银添盛基金一季度实现利润0.63亿元，净值上涨0.77%，截至一季度末，其资产规模达到80.54亿元，与去年末基本持平。中银丰实定期开放基金一季度实现利润0.36亿元，净值增长率达0.89%，资产规模达到40亿元。蜂巢中短债基金一季度利润为304万元，净值增长率高达1.78%，但资产规模较小，为2亿元。

　　在经历了去年四季度的市场震荡后，今年一季度债券市场总体呈现企稳回升态势，中债总财富（总值）指数上涨0.67%，债券基金整体业绩也转为正数。据统计，今年一季度，中长期纯债基金的算术平均收益率为0.96%，近百只基金的净值增长率超过2%。短期纯债基金的平均收益率相对较低，为0.89%，但长信稳航30天持有中短债A基金的涨幅超过2%。

　　在股债混合型基金方面，由于债市反弹叠加股市回暖带来的结构性机会，其整体表现优于纯债基金。其中，二级债基的平均收益率达到1.68%，新华双利A、光大添益A、光大安诚A、华商丰利增强定开A、恒生前海恒源天利A等5只基金的收益率超过7%。偏债混合型基金的平均收益率也达到1.64%，嘉合磐石基金的收益率接近13%，华安智联A和华商双翼基金的收益率超过8%。此外，不投资于股票二级市场的一级债基的平均收益率为1.44%。

　　债市或面临波动

　　展望未来市场，部分基金经理认为，全球经济在2023年全年仍将面临较大的下行压力，债券市场可能会继续出现波动。

　　中银添盛基金的基金经理陈鹄飞在季报中指出，今年一季度，全球发达国家在高通胀和金融条件尚未明显转松的背景下，经济依然面临下行压力，但整体仍显示出韧性。欧美经济差异有所收窄，美国通胀继续回落，就业市场保持偏紧状态，欧元区经济则出现分化，服务业表现好于制造业。综合来看，2023年全年全球经济下行压力依然存在，主要经济体央行的货币政策可能会维持收紧状态，短期内难以看到政策转向。在国内经济方面，整体经济数据有所回升，投资增速小幅上升，出口增速虽然仍为负但有所收窄，消费逐渐回暖，房地产市场维持负增长，经济总体处于平稳复苏阶段，PPI与CPI通胀均有所回落。因此，在投资策略上，中银添盛基金将保持合适的久期和杠杆比例，积极参与波段投资机会，优化配置结构，重点配置中短期限利率债，并合理分配类属资产比例。

　　蜂巢添幂中短债基金的基金经理在一季报中表示，一季度债券市场对经济基本面复苏的预期较为一致，但对复苏的斜率存在分歧。同时，由于信贷消耗超储导致资金面波动加剧，受复苏斜率预期变化和资金面变化的影响，一季度债券市场震荡运行略偏弱。

　　后续随着央行降准和MLF超额续作缓解了银行的长期负债压力，短债收益率的定价锚将取决于银行间回购利率。考虑到央行维持银行间利率围绕政策利率波动的意愿较为明显，若以政策利率作为定价锚，根据历史价差，短债仍存在少量下行空间。而长债收益率方面，虽然经济处于复苏阶段，但中小银行的配置需求较强，导致长债收益率震荡运行。在中小银行信贷没有明显好转之前，长债收益率预计将继续维持震荡运行态势。考虑到当前两年以内中高等级信用利差已处于较低水平，后续将适度降低低流动性信用债的仓位，增加部分流动性高的信用债仓位，并通过二永债等方式适度进行波段增厚操作。

（文章来源：金融投资报）

(原标题：基金首批一季报揭晓 债基盈利表现良好)

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