AI导读：

年内最大规模MLF到期与税期高峰相叠加，央行加码逆回购操作以维护市场流动性。11月15日，央行开展了9810亿元7天期逆回购操作，并预计年底前视市场情况择机降准。未来市场流动性有望得到进一步改善。

年内最大规模MLF到期与税期高峰相叠加，中国人民银行于11月15日宣布加码逆回购操作，以维护市场流动性。当天，央行通过固定利率、数量招标方式开展了9810亿元7天期逆回购操作，操作利率维持在1.50%。

据Choice数据显示，当日有122亿元逆回购、1.45万亿元MLF和800亿元国库现金定存到期，公开市场实现净回笼5612亿元。值得注意的是，1.45万亿元的MLF到期量为年内最大规模。

面对MLF到期与税期的双重压力，央行选择在此时点加码逆回购，以缓解资金面的紧张局势。目前，MLF操作已常规性后延至每月25日，但存量MLF仍在月中15日前后到期。此次逆回购操作有助于减轻MLF大量到期对市场的冲击。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，本月MLF到期量大，加上政府债券发行等因素，市场流动性扰动因素增多。央行通过运用多种公开市场操作工具，有效呵护了市场流动性。此外，央行还创设了国债买卖、买断式逆回购操作等，使流动性管理更加精细化。

展望未来，12月仍将有1.45万亿元MLF到期，叠加政府债券发行、年末现金投放等因素，银行体系流动性可能面临较大补缺压力。中国人民银行行长潘功胜此前已表示，预计年底前将视市场流动性情况，择机进一步降准0.25个百分点到0.5个百分点。

在此预期下，市场再度聚焦降准话题。浙商证券固收团队预测，12月流动性缺口将加大，对应降准概率提升。天风证券分析师孙彬彬则认为，11月下旬降准信号值得期待，这既是稳定市场信心的有效举措，也是配合年内债券供给压力的需要。

综上所述，央行通过加码逆回购等操作，有效维护了市场流动性。未来，随着降准预期的增强，市场流动性有望得到进一步改善。