1、债市展望：牛熊转换中的策略调整

浙商证券大固收组组长覃汉指出，信用债市场或将迎来波幅加剧的新阶段，建议投资者在收益率高位时积极加仓，而在低位则增加高流动性短久期资产的配置，灵活应对市场波动。同时，强调了对市场关键因子变动的密切关注，如权益市场风险偏好、信用利差历史分位数等，以备市场调整到位时及时加仓。

中信建投证券研究发展部固收首席分析师曾羽认为，债市短期内利空出尽，环境相对有利，预计收益率将小幅震荡下行，但受年底重要会议及经济指标改善影响，利率下行空间有限。

国联证券固收首席分析师李清荷指出，股债相关性可作为市场动向的参考，建议交易盘选择中长债对标股市，同时关注资金面变化。对于配置盘，鉴于经济基本面未稳，政策力度未明，建议波段参与债市，并保持充足流动性以备跨市场机会。

中邮证券固收首席分析师梁伟超表示，未来总量货币宽松政策仍有空间，关注近期25-50BP的降准落地，而降息受海内外因素制约。预计央行将综合运用多项工具保持流动性充裕。尽管近期债市面临调整压力，但在支持性货币政策下，整体趋势短期难改，年内或将维持震荡市。

2、政策动向：稳增长组合拳持续发力

华泰证券首席经济学家易峘认为，近期政策或能边际改善居民购房负担，提振改善型住房需求，并缓解开发商现金流压力。但需注意，降低地产相关契税可能对地方政府收入产生负面影响。

国盛证券首席经济学家熊园指出，房地产税收政策调整是本轮稳增长政策的重要组成部分，有助于降低购房成本、缓解房企现金流压力，稳定房地产市场。并强调当前政策底层逻辑已转变，中央加杠杆想象空间打开，更多增量政策有望出台。

华创证券宏观首席分析师张瑜预计，土储专项债将成为4万亿级别的增量政策，有望释放大量流动性，支持地方政府项目。这对于促进经济循环具有重要意义。

国泰君安证券地产行业首席分析师谢皓宇分析，新政通过降低购房和交易成本引导需求释放，提振地产销售。预计资产整合和重组将成为后续看点，境内债务重组将提速，资源整合将成为主流。

3、汇率走势：人民币震荡中的政策应对

中金公司研究部外汇研究负责人、首席分析师李刘阳指出，上半年美国经济优于非美经济体，导致美元利率高企。而中国因经济修复缓慢、通胀偏低，名义利率下滑，中美利差走阔，人民币汇率承压。但货币当局稳汇率政策发力，汇率下跌速度相对较慢。

中国银河证券宏观组组长张迪认为，短期内人民币关键位置可能在7.3左右，若接近此位置，央行可能采取逆周期调节行动。基于央行信誉和年末结汇需求季节性上升，市场对人民币汇率的信心将保持。

国投证券固收首席分析师尹睿哲表示，在面对内外环境挑战时，央行会注重多目标平衡，可能阶段性加大汇率弹性以扩大货币政策操作空间。在允许汇率弹性加大时期，通常会配合汇率工具避免过快波动，资金环境通常友好。