债市要闻速览

【11月隐债置换规模超万亿，专项债“提前批”接续发力】

据证券时报报道，11月中下旬，地方政府债券发行迎来年内高峰，以债化债的新一轮举措正式落地。据统计，自11月15日起，各地已发行和计划发行的置换存量隐性债务再融资专项债券规模高达10963.19亿元。同时，部分2025年新增专项债券限额将提前下达，理论上可达2.34万亿元。专家预测，年内2万亿元限额有望基本发完，支持明年初稳增长。

【交易商协会：信用评级机构联合市场化评价将常态化】

中国银行间市场交易商协会第四届信用评级专业委员会第五次会议强调，将在监管指导下，常态化开展信用评级机构联合市场化评价，并探索评价结果的应用。这一举措旨在强化声誉激励约束机制，提升评级公信力。

【央行护航年末流动性，降准蓄势待发】

临近月末及年末，央行适时加大流动性投放，确保货币市场平稳运行。专家预测，央行将继续运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，降准可能性增大。特别是12月上中旬，考虑到地方政府“置换债”供给高峰及MLF到期规模，降准窗口或开启。

【利率债行情强势，10年国债利率下破2.08%】

22日，长期限国债活跃券收益延续强势，10年国债收益率创下两个月新低。21日，首批超长债发行顺利，市场承接力度良好。机构展望2025年，10Y国债利率有望下行至1.8%至1.9%区间。

【银行理财“自建估值”引热议】

近期，银行理财“自建估值”成为市场热点。未来可能允许银行理财逐步试点自建估值模型，以降低净值波动，提升居民配置需求，压缩期限利差。

【二永债放量发行，固收投资经理看好波段交易】

今年以来，“二永债”（二级资本债、永续债）发行规模超过1.484万亿元，其中永续债发行井喷。固收投资经理认为，“二永债”流动性好，适合做波段操作，以增厚收益。

【“固收+”产品业绩回暖，基金公司积极布局】

近期，“固收+”基金业绩明显反弹，基金公司积极布局。债市调整后，价值回升，成为资产配置中的相对确定底仓。

【本周7只可转债迎最后交易日，不及时操作最高亏损超40%】

本周（11月25日—29日），聚飞转债、大叶转债、红相转债等7只可转债将迎来最后交易日，不及时操作最高亏损或超40%。

【银行理财降费潮蔓延，费率大战升温】

11月22日，至少6家理财公司宣布部分理财产品施行优惠费率，费率大战已从大型理财公司蔓延至中小公司。长期来看，理财公司需在降费和可持续发展间找到平衡。

【美国国债突破36万亿美元，创历史新高】

据美国联邦预算问责委员会报告，美国国债总额已突破36万亿美元，创纪录新高。

公开市场

央行为维护流动性合理充裕，11月22日开展6351亿元7天期逆回购操作。本周将有18682亿元逆回购到期。

信用债事件

包括禹州国资运营拟退出融资平台名单、富力地产被警示、潍坊经济区城投拟发行私募债等。

市场动态

【货币市场|利率涨跌互现】

上周五，货币市场利率涨跌互现，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行，7天期下行。

【利率债|国债超长端维持走强】

国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.48%。债市表现分化，中短端小幅回调，超长端下行。

【信用债|收益率集体下行】

上周五，各期限信用债收益率集体下行，全天成交超1200亿元。万科债券涨幅居前。

【欧债市场|收益率全线收跌】

欧债收益率全线收跌，英国、法国、德国等10年期国债收益率均下跌。

【美债市场|收益率涨跌不一】

美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率上涨，10年期美债收益率下跌。

（文章来源：财联社）