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25日，国内债市开盘后小幅反弹，但整体情绪谨慎。市场认为存量房贷利率政策推动债市走强。国债活跃券收益率下行，国债期货涨跌互现。分析师指出四季度债市利率波动可能加大，建议投资者保持审慎。

上证报中国证券网讯（记者孙忠）25日，国内债市在开盘后呈现出小幅反弹态势，但整体市场情绪依然保持谨慎。市场普遍认为，当日存量房贷利率政策的正式实施，为债市走强提供了有力支撑。

截至上午9点50分，市场数据显示，5年期国债活跃券收益率下降了0.5个基点，达到1.825%；而10年期国债活跃券收益率则下降了0.6个基点，至2.14%。与此同时，国债期货市场则呈现出涨跌互现的态势。

华创证券资深分析师屈庆指出，近期政策暖风频吹，基本面出现触底反弹的迹象，这在一定程度上推动了风险偏好回升，助力股市反弹。然而，这也使得债券市场出现了一定程度的调整。市场对四季度利率持续反弹的担忧逐渐升温，交易情绪因此出现了明显的降温。从历史规律来看，四季度债券市场利率波动往往会显著加大，特别是在当前低利率环境下，四季度更是常常出现调整。

民生证券分析师谭逸鸣则表示，从当前市场点位来看，10年期国债利率正处于2.1%-2.15%的震荡区间。在财政政策尚未完全明朗之前，债市走势可能会在政策预期的博弈下继续呈现反复态势。因此，短期内建议投资者保持审慎态度。不过，考虑到短期内基本面以及配置力量的变化，投资者可以在债市回调时考虑交易与配置。同时，他建议将存单与5-7年品种作为过渡选择，并逐步布局长端市场。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）