近日，个别头部房地产公司的风险事件再度将上市银行的房地产信贷风险置于资本市场的聚光灯下，引发了广大投资者的深切关注与焦虑情绪。

　　然而，笔者认为，对于房地产信贷风险，投资者应当保持关注但不必过度焦虑。在审视风险时，投资者不仅要聚焦于部分上市银行涉房不良贷款的规模，还需从信贷总量的宏观视角进行考量，并留意年内房市所展现的诸多积极变化。

　　当前，无论是投资者还是上市银行，都需持续关注房地产贷款资产质量的变化动态，这背后蕴含着三重深刻原因。

　　首先，存量房地产开发贷款规模庞大，即便是不良率的小幅上升，也可能导致不良贷款绝对规模的显著增加，进而对商业银行的资产质量和利润表现造成冲击。据中国人民银行披露的数据显示，截至今年上半年末，房地产开发贷款余额已接近13万亿元。

　　其次，部分房地产开发企业长期采取“高杠杆、高负债、高周转”的经营模式，多元化经营与无节制扩张并存，导致高额负债累积。尽管房地产市场整体呈现企稳态势，但部分房企长期积累的风险仍需时日方能逐步化解，中国人民银行对此已有明确表述。

　　再者，部分上市银行今年上半年的对公房地产贷款不良率呈现小幅增长趋势。根据Wind统计，今年二季度末，A股42家上市银行中，至少有13家银行的对公房地产贷款不良率较去年末有所上升，最高增幅可达9.1%，这一数据无疑值得警惕。

　　然而，从长期来看，也存在三大利好因素，使得投资者无需过度担忧。

　　其一，对公房地产贷款仅占商业银行贷款总量的一部分。今年二季度末，商业银行不良贷款率仍处于较低水平，且未见大幅增长。国家金融监督管理总局的数据显示，二季度末商业银行不良贷款率为1.62%，与一季度末持平。股份制银行和民营银行的不良贷款率甚至出现了环比小幅下滑，资产质量有所好转。

　　其二，今年以来，各地政策面及市场情绪均对房地产市场化险持积极态度，这有助于化解房地产信贷风险。中共中央政治局会议及国务院常务会议均明确提出，要适时调整优化房地产政策，因城施策，推动房地产市场平稳健康发展。

　　其三，房地产信贷风险并非突如其来，不少银行已对房地产市场风险的持续出清过程有所预判，并计提了充足的拨备以应对潜在风险。某国有大行在今年的中期业绩发布会上即表示，该行房地产业贷款不良率虽有所上升，但在集团贷款中占比较低，且拨备计提充足，对整体资产质量和盈利的影响有限，风险总体可控。

　　在政策支持的背景下，商业银行仍应积极主动化险。在存量贷款方面，应加强贷后管理，稳妥开展重点房企风险处置项目及并购贷款业务；在增量贷款方面，应围绕优质区域、优质企业、优质项目开展房地产业务，以降低新增房地产贷款的不良率。

　　综上所述，房地产信贷风险总体可控，用时间化解风险是金融业的常态。投资者应保持理性，无需过度焦虑。

（文章来源：证券日报）