界面新闻记者 | 杨志锦

　　3月6日，十四届全国人大三次会议举行经济主题记者会。中国人民银行行长潘功胜现场表示，将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，以优化货币政策，支持经济稳定发展。

　　根据潘功胜的相关表述及记者采访看，货币政策操作上，短期内结构性工具优于数量型工具，数量型工具又优于价格型工具。究其原因，在净息差、汇率等因素制约下，结构性货币政策工具发力空间更大。

　　今年结构性货币政策工具发力主要体现在两方面：一是再贷款利率可能下调25BP，以缓解银行净息差压力；二是一些再贷款工具提额，支持消费的再贷款工具可能创设，以加大对薄弱环节和重点领域的支持。

　　结构性货币政策工具重要性凸显

　　政府工作报告提出，实施适度宽松的货币政策，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

　　中国央行货币政策工具包括总量工具和结构性工具，总量工具又分为数量型（如降准）和价格型（如降息）。潘功胜表示，今年将择机降准降息，且短期结构性工具优于数量型工具，数量型工具又优于价格型工具。

　　潘功胜表示，目前金融机构存款准备金率平均为6.6%，还有下行空间，但他未提及降息空间。降息面临外部人民币汇率压力和内部净息差制约。

　　降息指政策利率（7天逆回购利率）下调带动存贷款利率下调，但近年来贷款利率下得快、存款利率降不动，导致商业银行净息差持续收窄。去年末，商业银行净息差降至1.52%，创历史新低。

　　华泰证券研究所所长张继强表示，短期货币政策重心在稳息差、稳汇率，预计7天逆回购利率和LPR短期不会下调，降准优先级更高。

　　财信国际经济研究院副院长伍超明表示，面对提振消费、稳定楼市股市、支持科技创新等需求，结构性货币政策工具成为宽松加力的重要抓手。

　　结构性降息缓解净息差压力

　　中国自2021年以来创设多种再贷款工具，通过结构性货币政策工具支持薄弱环节和重点领域。

　　这些工具的运作机制类似，期限一年，利率1.75%。因利率较低，通过再贷款可加强对薄弱环节和重点领域的支持。

　　然而，近年来央行多次降息，政策利率与再贷款利率利差收窄并倒挂，有必要下调再贷款利率。

　　潘功胜表示，中央银行向商业银行提供的结构性货币政策工具资金利率也有下行空间，将综合运用货币政策工具保持市场流动性充裕，降低银行负债成本。

　　提额或创设新工具

　　除再贷款降息外，结构性货币政策工具还将提高额度及创设新工具。潘功胜表示，将扩大科技创新和技术改造再贷款额度，从5000亿扩大到8000亿至1万亿，满足企业融资需求。

　　科技创新和技术改造再贷款创设于去年4月，额度5000亿元。截至2024年底，已签订贷款合同金额超8000亿元，企业已用款近2000亿元。

　　此次额度提高到8000亿至1万亿，将成为第二大结构性货币政策工具，撬动更多信贷增量。

　　潘功胜还表示，将用好支持资本市场的两项货币政策工具，支持资本市场稳定发展。同时，研究创设新的结构性货币政策工具，支持科技创新、促进消费和稳定外贸。

（文章来源：界面新闻）