3月5日，国务院总理李强在十四届全国人大三次会议上作政府工作报告，提出了2025年经济社会发展目标，为政府工作任务指明方向。券商人士指出，报告对市场关切问题均有回应，提振市场信心。

券商首席经济学家们认为，5%的GDP增长目标符合预期，CPI涨幅目标下调至2%显示政府对价格问题更重视。提振消费扩大内需、重视科技支持创新，成为报告两大主题。展望未来，资本市场环境料将持续向好，A股投资机会被看好。

迎难而上，全力稳增长

中信证券宏观团队认为，5%左右的GDP增长目标符合预期，CPI涨幅目标下调至2%显示政府更重视价格问题。货币政策延续中央经济工作会议基调，预计央行将继续下调政策利率，重视楼市股市健康发展。财政政策加强逆周期调节，赤字率突破惯性约束，统筹提振消费和投资。

东吴证券首席经济学家芦哲表示，5%的经济增长目标在市场预期之内，但内需有压力，需政策加大力度。CPI目标从3%下调到2%，预计宏观政策将更注重推动物价回升。适度宽松货币政策全年有效，“适时降准降息”。

广发证券首席经济学家郭磊指出，报告展现对政策时效性和预期管理的重视，有助于政策形成合力，解决微观问题。居民消费价格涨幅目标下调为2%，更为务实。

赤字率处于市场预期上限，赤字规模5.66万亿元，同比增长39.4%，为过去十年最高。有助于短期经济增长，符合“更加积极”定位。政府工作报告提出优化考核和管控措施，支持打开新的投资空间。

华福证券研究所所长任志强提到，赤字率升至4%，全年新增政府债务规模达11.86万亿元，体现中央加杠杆稳增长决心。地方专项债增至4.4万亿元，重点投向基建等领域，“稳投资”仍是核心。

多措并举，大力提振消费

经济学家们认为，提振消费成为扩大内需的重要抓手。芦哲提到，今年政策更注重“投资于人”，居民就业、收入、消费等领域权重加大，通过“提振消费专项行动”对冲外部环境影响。

郭磊表示，“大力提振消费”处于2025年政府工作任务首位。增量信息包括完善劳动者工资正常增长机制，消费品以旧换新规模翻倍等。政策框架打开了后续消费提升的想象空间。

德邦证券首席经济学家程强称，两会强调“大力提振消费、提高投资效益”，体现国家对内需不足、消费疲弱问题的高度重视。促消费可从提升居民消费能力、优化消费供给、改善消费环境三方面发力。

财信证券研究发展中心总经理袁闯认为，报告强调扩大内需，2025年扩内需力度将加大。若外需不确定性增加，扩内需政策力度可能继续加大。政策将聚焦受欧美关税扰动行业、服务消费方向等。

强化支持科技创新政策方向

报告提出2025年第二项政府工作任务：“因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系”。袁闯认为，这强化了加强科技创新、发展新质生产力的政策方向。

广发证券策略首席分析师刘晨明指出，“因地制宜发展新质生产力”，使“科技叙事”更加具象化。多家券商首席分析师解读共识为：重视科技创新在高质量发展中的引领作用。

中泰证券政策行业首席分析师杨畅统计，今年报告对科技、技术、创新的表述达83次，较上年提升，表明政府聚焦科技发展、提升新质生产力的意图。

芦哲表示，报告对科技和民企的关注增强，与“217民企座谈会”精神一脉相承。科技创新和民企是中国经济行稳致远的重要组成部分。

报告为未来产业发展方向划重点，提到生物制造、量子科技等。其中具身智能、6G等首次出现在政府工作报告中。申万宏源研究策略首席分析师傅静涛认为，新一轮产业政策布局与产业趋势上行共振周期正在启动。

中金公司研究部国内策略首席分析师李求索指出，中国制造业优势被广泛认知，科技领域突破成为市场上涨推动力。中信证券研究所指出，报告指明科教兴国战略发展方向，预计今年科技事业将取得丰厚成果。

资本市场环境持续向好

傅静涛指出，两会政策布局针对市场关切问题有回应，兜底下行风险，扩大内需做增量，科技政策支持与产业趋势共振。需求预期稳定，基本面周期性改善。

傅静涛表示，基本面结构性改善正在形成共识，维持中期看好A股投资机会的判断。刘晨明认为，两会报告延续中央经济工作会议基调，资本市场环境持续向好。

报告对资本市场改革着墨颇多，提出深化资本市场投融资综合改革等。程强认为，随着政策出台，股票市场将构成内在稳定性长效机制。

李求索认为，随着美联储降息、美国大选结果落定、国内稳增长政策发力，A股市场底部已出现，风险偏好有望回升。下半年市场表现有望好于上半年。

（文章来源：券商中国）