新华财经北京2月24日电（刘润榕）人民银行24日进行2925亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平；鉴于当日有1905亿元逆回购到期，公开市场实现净投放1020亿元。

　　上周（2月17-21日）央行公开市场净回笼182亿元资金，上半周政府债缴款规模偏高，但央行仍持续净回笼资金，资金面持续收紧，周二DR007升至2.34%，创2023年4月以来新高。周三稍有缓解，但周四后因税期走款等因素，资金面紧张态势依旧。

　　当前资金面偏紧，资金价格高企，R001在2.06-2.28%间波动，较7天逆回购利率高出50-80BP；R007在2.05-2.34%间波动，资金分层现象不明显，R007与DR007利差仅4-12BP。日内偶有宽松，R001阶段性回落至1.7-1.9%区间，但难以持续。截至2月21日收盘，R001、DR001、R007、DR007分别较2月14日上行14.2BP、3.6BP、27.5BP、27.4BP。

　　本周（2月24-28日）逆回购到期量高达15261亿元，其中25日、26日到期量较大，分别为4892亿元、5389亿元；24日处于税期缴款阶段，同时可开始拆借7天资金跨月，税期与跨月资金需求叠加；25日将续做MLF；政府债净缴款规模约4470亿元，较前一周有所下降；同业存单到期量11470亿元，显著高于前一周的4785亿元。此外，2月末财政支出或为27-28日带来增量资金。

　　信达证券固定收益首席分析师李一爽表示，2月以来资金面持续紧张。尽管周二R007逼近2.5%后，大行净融出有所增加，但资金并未明显转松。资金面紧张叠加短期信贷与政府债融资规模偏高，流动性压力向银行负债端传导。若央行态度未变，将影响银行融出意愿，并对机构版货基等产品负债造成冲击。在此背景下，短期资金面不确定性较大。

　　李一爽指出，24日起7天资金可跨月，25日为下旬缴准日，税期因素或继续扰动资金面。尽管央行对资金波动的容忍范围可能略低于1月，但整体偏紧态度未变，短期内资金面不确定性较大，预计本周DR007将维持在2%附近。

　　华西证券首席经济学家刘郁分析称，2月末财政支出将对2月最后两天和3月初资金面形成支撑，且3月初监管态度可能以维稳为主。预计2月底至3月初，R001可能从目前的2%以上边际回落至1.8-1.9%区间，但进一步回落至前期1.5-1.6%宽松区间的概率不高。

　　近日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年2月20日贷款市场报价利率（LPR）维持不变，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，已连续4个月保持不变。

　　华泰证券指出，本轮资金紧张主要受政府债缴款、信贷开门红影响，而央行投放规模有限，导致超储率水平偏低；同时，买断式回购等基础货币投放期限短、成本高；此外，存款自律管理及负债利率下行也冲击了大行负债端。更核心的是货币政策重心变化，稳汇率、防空转及防范中小银行配债风险（或银行息差水平）成为主导。在此背景下，市场预期资金面将维持紧平衡状态，带动存单利率持续上行。

（文章来源：新华财经）