2025年春节提前到来，受其错位效应及多重因素影响，1月份全国居民消费价格指数（CPI）同比涨幅显著回升，达到了近5个月以来的新高。这一动态引发了广泛关注。

国家统计局于2月9日正式公布了2025年1月份的CPI与工业生产者出厂价格指数（PPI）数据，为市场提供了重要的经济参考。

数据显示，1月份全国CPI环比上涨0.7%，结束了上月的持平状态；同比涨幅则由上月的0.1%扩大至0.5%。扣除食品和能源价格的核心CPI同样表现出回升趋势，连续第四个月上涨，本月环比与同比涨幅分别为0.5%和0.6%，均较上月有所扩大。

同比分析显示，服务与食品价格受春节错月效应影响显著，加之汽油价格回升，共同推动了CPI同比涨幅的扩大。其中，服务价格上涨1.1%，涨幅较上月扩大0.6个百分点，对CPI同比上涨的贡献约为0.42个百分点，较上月高出0.2个百分点。食品价格上涨0.4%，对CPI同比上涨的贡献约为0.07个百分点，而上月则为影响CPI下降约0.09个百分点。值得注意的是，猪肉和鲜菜价格分别上涨13.8%和2.4%，合计对CPI同比上涨的贡献约为0.22个百分点。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，1月CPI同比涨幅扩大主要受春节错期带来的食品价格上涨以及旅游出行等服务价格同比显著上涨的影响。此外，大规模设备更新和消费品以旧换新支持政策的加码，也对家电、汽车等耐用消费品价格形成了一定支撑。

据测算，在1月份0.5%的CPI同比变动中，翘尾因素影响了约-0.2个百分点，而新因素的影响约为0.7个百分点。

国家统计局新闻发言人付凌晖表示，当前有利于CPI温和回升的积极因素正在增多。随着存量政策和一揽子增量政策的协同发力，经济回升向好的势头不断增强，消费需求恢复速度加快，价格温和回升的有利因素逐渐增多。同时，企业和居民的整体预期也在改善，这也有助于CPI的温和回升。

付凌晖强调，中央经济工作会议已将“大力提振消费、提高投资效益、全方位扩大国内需求”列为2025年经济工作的重点任务之首，并首次明确提出要实现“增长稳、就业稳和物价合理回升的优化组合”。他相信，随着宏观政策的加力实施，将为经济增长和物价合理回升提供更好的政策环境，2025年CPI有望实现温和回升。

财信金控首席经济学家伍超明对第一财经分析称，展望未来，受益于宏观政策着力点的转向，特别是促消费和稳住楼市股市的政策措施，居民面临的“就业-收入-消费”循环堵点有望得到缓解，这将为核心CPI的企稳回升提供温和支撑。然而，国内供给端去化压力依然较大，需求端恢复弹性有限，因此未来核心CPI的回升速度可能仍将保持温和。

在PPI方面，受春节假日等因素影响，1月份工业生产处于淡季，全国PPI环比下降0.2%，同比下降2.3%。同比来看，PPI下降2.3%，降幅与上月持平。其中，生产资料价格下降2.6%，生活资料价格下降1.2%，但生活资料价格的降幅较上月收窄0.2个百分点。分行业看，有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业以及文教工美体育和娱乐用品制造业的价格均呈现上涨趋势。

伍超明预计，2025年全年PPI同比降幅将为0.9%。他分析指出，一是1月份PPI翘尾因素约为-2.1%；二是受全球需求韧性及OPEC+延迟增产等供给端变数阶段性尘埃落定影响，短期国际大宗商品价格继续下行压力减弱；三是随着一揽子刺激政策的进一步见效以及年初各地奋力实现“开门红”，短期国内工业品价格有望温和回升。

（文章来源：第一财经）